中國上市公司股權再融資方式的選擇研究.pdf

1、我國自20世紀90年代初建立股票市場以來，經過近二十年的發(fā)展，多種融資方式并存的融資體系初步形成。同時，再融資作為一種市場經濟實現資源優(yōu)化配置功能的重要方式，近年來也表現出異常的活力。在1998年以前，配股是上市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發(fā)成為上市公司對再融資方式的另一選擇；2001年開始，可轉債融資成為上市公司追捧的對象。對于股權再融資問題的研究主要是圍繞兩個問題來進行的：一是股權再融資方式的選擇行為；二是股權再融資后公

2、司的長期業(yè)績變化。國內外有大量的研究文獻對后者進行了討論與解釋，但是具體到再融資方式選擇方面的研究極少。主要是美國20世紀60年代以后再融資幾乎就是增發(fā)，配股已經很少。然而在美國以外的其他發(fā)展中國家，尤其是中國，上市公司依然面臨在配股、增發(fā)和可轉換債券間進行選擇。因此研究再融資方式的選擇在中國仍然具有現實意義。本文通過案例分析和實證分析等方法揭示了各種股權再融資方式的特征，并對上市公司再融資方式的選擇進行了深入剖析，進而找出再融資方式選

3、擇的影響因素，希望有助于公司再融資決策的制定，從而穩(wěn)定并推動再融資市場的發(fā)展。本研究分為五個部分：
　　 第一部分為引言和文獻綜述，概述了論文的研究背景和意義，并對國內外學者的相關研究成果進行了歸納和梳理，這為其后的研究提供了理論基礎。
　　 第二部分為上市公司股權再融資闡述。該部分內容將對股權再融資問題的相關概念進行界定，并對中國的融資情況與國外成熟市場進行橫向比較，進而揭示出我國上市公司股權再融資的特征。
　　

4、 第三部分為上市公司股權再融資的案例分析。該章將從企業(yè)層面結合目前證券市場再融資的法律法規(guī)探討股權再融資方式的選擇。以中體產業(yè)（600158）2009年度增發(fā)新股與招商銀行（600036）2010年度配股為實例對配股和增發(fā)進行比較研究，分析企業(yè)在何種情況下因何選擇了不同的再融資方式。
　　 第四部分為上市公司股權再融資的實證分析。該章將從市場投資環(huán)境及投資者層面探討股權再融資方式的選擇，啟示企業(yè)應該規(guī)避甚至利用市場風險來選擇最