股票價(jià)值投資理念的探討doc

1、股票價(jià)值投資理念的探討股票價(jià)值投資理念的探討經(jīng)濟(jì)系電算014盧潤枝【摘要】經(jīng)過去年滬深證券市場的洗禮，不少投資者對股票價(jià)值投資理念的印象可謂深刻。那么，到底什么足股票的價(jià)值投資理念呢而它的精髓又在哪里昵現(xiàn)在，我將與大家一起來探討一下。本文分為三個(gè)板塊，第一板塊細(xì)說了價(jià)值投資的概念以及分析步驟；第二板塊分析新價(jià)值投資理念的出現(xiàn)和特點(diǎn)，第三極塊正確認(rèn)識價(jià)值投資理念。最后根據(jù)前面的分析對全文進(jìn)行總結(jié)?！娟P(guān)鍵詞】概念分析步驟特點(diǎn)正確認(rèn)識理念升華

2、引言：現(xiàn)在，價(jià)值投資理念已經(jīng)成為目前機(jī)構(gòu)投資者的主流投資理念。但股票價(jià)值投資理念它的真正含義，特點(diǎn)，認(rèn)識，還有在中國未來發(fā)展等等；很多投資者都是很含糊的，但這些對他們的股票投資卻起很大的作用。而本篇文章就是探討股票價(jià)值投資理念的這些內(nèi)容，讓投資者更加了解股票價(jià)值投資理念的精髓。一、價(jià)值投資的概念以及分析步驟一、價(jià)值投資的概念以及分析步驟價(jià)值投資的基本范疇價(jià)值投資包含著兩方面的含義：一是當(dāng)前價(jià)值被低估，股價(jià)回升實(shí)現(xiàn)價(jià)值的回歸；二是未來價(jià)值

3、被低估，股價(jià)的上升是對未來價(jià)值的預(yù)支。所謂價(jià)值投資，是指對影響證券投資的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況等要素的分析為基礎(chǔ)，以上市公司的成長性以及發(fā)展?jié)摿殛P(guān)注重點(diǎn)，以判定股票的內(nèi)在投資價(jià)值為目的的投略。價(jià)值投資哲學(xué)起源于本杰明格雷厄姆的名著《投資分析》，以沃倫巴菲特成功的實(shí)踐聞名于世界。價(jià)值投資的真諦在于通過對股票基本面的經(jīng)濟(jì)分析，使用金融資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票的內(nèi)在價(jià)值，并通過對股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值的比較去發(fā)現(xiàn)

4、并投資那些市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的潛力個(gè)股，以期獲得超過大盤指數(shù)增長率的超額收益。一般來說，價(jià)值投資包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、中觀經(jīng)濟(jì)分析以及微觀經(jīng)濟(jì)分析。首先首先，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的前提。宏觀經(jīng)濟(jì)分析以國家整體經(jīng)濟(jì)走勢和經(jīng)濟(jì)政策走向?yàn)檠芯炕A(chǔ)，主要研究國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、就業(yè)狀況、通貨膨脹、國際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對證券市場的影響，并結(jié)合對財(cái)政政策和貨幣政策走向的分析，來分析和預(yù)測的供給需求狀況，在不同的決定因素下，內(nèi)在價(jià)值高于股票價(jià)

5、格的價(jià)差被稱為“安全邊際”，一家績優(yōu)的企業(yè)出現(xiàn)安全邊際時(shí)，對其投資就具備所謂的價(jià)值。價(jià)值投資的理論奠基人是美國的本杰明格雷厄姆。他在1934年出版的《證券分析》一書，被尊為基本分析方法的“圣經(jīng)”Graham的學(xué)生沃倫巴菲特是成功的價(jià)值投資者。其投資原理很簡單：只做傳統(tǒng)的長期投資。其道理是：長期而言，股票的價(jià)格取決于企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)所創(chuàng)造的利潤，并與其保持一致，而短期價(jià)格卻會受各種因素影響而大幅度波動(dòng)，沒有一個(gè)人可以做到始終如一地準(zhǔn)確預(yù)測

6、。從美國證券市場的經(jīng)歷來看，巴菲特價(jià)值投資理念出現(xiàn)的時(shí)候也是美國經(jīng)歷了股災(zāi)后的反省時(shí)期，鋼鐵和汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與價(jià)值投資的理念正好相適；而60年代“電子狂潮”時(shí)期人們追逐所有后綴”trons”的股票，七十年代又開始崇尚績優(yōu)成長股，業(yè)績投資便開始風(fēng)摩華爾街，石油股是當(dāng)時(shí)的熱門股票，八卡年代生物工程和微電子領(lǐng)域的新技術(shù)的發(fā)展直接刺激起60年代的概念炒作理念的復(fù)蘇，最激動(dòng)人心的九十年代。前半期是“亞洲西小龍”熱，后來因1997年的亞洲金融危機(jī)爆

7、發(fā)而崩潰，九十年代后半期則是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)概念股的狂飆及退潮，目前市場仍處在回歸過渡期。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)歷過度熱情追高成長型股票導(dǎo)致最終幻想破滅之后，必然又會走回到穩(wěn)健的價(jià)值型投資的老路上，循環(huán)往復(fù)，周而復(fù)始，投資理念的變化呈現(xiàn)周期性的循環(huán)規(guī)律。我國證券市場投資理念的變遷。中國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展幾經(jīng)沉浮，在不同的發(fā)展階段，投資者結(jié)構(gòu)不同，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不一樣，政策法規(guī)的變遷，投資理念均有各自的特征。1996年之前，國內(nèi)資本市場

8、基本上是一個(gè)袖珍市場，投資者以中小散戶為主，上市公司中滬深兩地的本地股占有相當(dāng)?shù)谋戎?，大盤走勢表現(xiàn)出極強(qiáng)的波動(dòng)性。此時(shí)滬市投資理念的主要特征為：高送配偏好與高風(fēng)險(xiǎn)偏好。93年3月份之前滬市大盤漲幅超過15倍，而主導(dǎo)這波行情的是連續(xù)實(shí)施高送配的上海本地三無概念股。與滬市投資理念形成對照的是，深市行情中，北大高科(原深安達(dá))、深寶安深發(fā)展等績優(yōu)股曾有過出色表現(xiàn)。1996年以后的證券市場經(jīng)歷了從崇尚績優(yōu)到偏好重組、從追捧藍(lán)籌到熱衷小盤、從均衡

9、持倉到科技至上等重要變化。1996年：績優(yōu)和藍(lán)籌理念為主導(dǎo)，以深發(fā)展、四川長虹等為代表的績優(yōu)大盤藍(lán)籌股對96年的大行情起到推波助瀾的作用。1997年：績優(yōu)理念風(fēng)光依舊、重組理念初露鋒芒。1998年：績優(yōu)理念悄然退潮、重組理念主導(dǎo)市場，滬深股市小市值重組概念股，如“國嘉實(shí)業(yè)”等表現(xiàn)突出。1999年：重組理念與高科技成長理念聯(lián)姻，盡管“5.19”行情中以中興通訊、長城電腦等為首的績優(yōu)科技股表現(xiàn)不俗，但99年漲幅最大的卻是那些經(jīng)重組搖身而變的