先進制造行業(yè)專題全球汽車電動化行業(yè)梳理系列（3），鋁塑膜專題-20180531-莫尼塔-20頁

1、20180531專題專題莫尼塔（上海）信息咨詢有限公司s莫尼塔先進制造專題全球汽車電動化行業(yè)梳理系列（3）鋁塑膜專題核心提示曹尚舟18221862640caoshangzhou@.cn我們預(yù)計國產(chǎn)鋁塑膜行業(yè)具備3年10倍以上增長潛力，其未來發(fā)展可以對比國內(nèi)正、負極材料、電解液和隔膜行業(yè)過去2年的發(fā)展歷史，優(yōu)質(zhì)公司有望把握國產(chǎn)替代大趨勢，復(fù)制過去2年其他電池材料領(lǐng)域公司的表現(xiàn)，如當升科技、格林美（正極），杉杉股份（負極）、天賜材料（電解液

2、）等。推薦關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的道明光學(xué)。報告摘要?鋁塑膜需求主要對應(yīng)鋰電池軟包。從材料特性看，軟包電池的特性符合行業(yè)對能量密度和安全性能的需求趨勢。國內(nèi)市場方面，動力軟包滲透率由16年12%上升至17年15%，我們預(yù)計未來長期有望達到35%40%的水平。?從國產(chǎn)替代的角度看，目前鋰電池材料中正、負極、隔膜、電解液、鋁塑膜國產(chǎn)率分別為92%、98%、90%、100%、10%。鋁塑膜是唯一塊沒有大規(guī)模國產(chǎn)化的材料。而近期隨著國內(nèi)廠商獲得技術(shù)突破

3、，國產(chǎn)化進程有明顯提速趨勢。?道明光學(xué)2017年銷售鋁塑膜103萬平米，2018年預(yù)計達到700800萬平米，2019年12001300萬平米。目前公司產(chǎn)能水平在1500萬平米，2019年計劃擴產(chǎn)500萬平米，2020年總產(chǎn)能提升至2000萬平米。專題專題莫尼塔（上海）信息咨詢有限公司2圖表18道明光學(xué)業(yè)務(wù)組成................................................................

4、.................................12圖表19道明光學(xué)分業(yè)務(wù)營收結(jié)構(gòu)........................................................................................13圖表20道明光學(xué)分業(yè)務(wù)毛利結(jié)構(gòu).................................................................

5、.......................13圖表21道明光學(xué)分產(chǎn)品及綜合毛利率.................................................................................14圖表22道明光學(xué)鋁塑膜產(chǎn)品與日本昭和對比......................................................................14圖表2

6、3微棱鏡型反光膜成本構(gòu)成........................................................................................15圖表24華威新材主要產(chǎn)品..................................................................................................15圖表25華威

7、新材分產(chǎn)品銷量及市占率.................................................................................16圖表26液晶模組產(chǎn)業(yè)鏈......................................................................................................16圖表27液晶面板產(chǎn)業(yè)格