電力設(shè)備行業(yè)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速，引來投資熱潮-20190311-安信證券-20頁(yè)

1、1本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。泛在電力物聯(lián)網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速加速，引來投資熱潮引來投資熱潮■電力設(shè)備與工控電力設(shè)備與工控：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速，引來投資熱潮泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速，引來投資熱潮。3月8日，國(guó)網(wǎng)公司召開會(huì)議，對(duì)建設(shè)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)作出全面部署安排，加快推進(jìn)“三型兩網(wǎng)、世界一流”戰(zhàn)略落地實(shí)施。規(guī)劃分兩階段，到2024年全面建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)

2、。泛在物聯(lián)網(wǎng)將在電網(wǎng)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，從全息感知、泛在連接、開放共享、融合創(chuàng)新四個(gè)方面進(jìn)行提升，支撐“三型兩網(wǎng)、世界一流”發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。三類企業(yè)有望受益泛在電力物聯(lián)網(wǎng)投資大潮。從受益的節(jié)奏與體量來看，我們認(rèn)為首先受益的當(dāng)屬具備泛在電力物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案綜合實(shí)力的國(guó)網(wǎng)系信通產(chǎn)業(yè)單元；其次為在電力信息化相關(guān)領(lǐng)域深耕多年的電力二次設(shè)備企業(yè)和相關(guān)軟件企業(yè)；再次為傳感監(jiān)測(cè)類及相關(guān)應(yīng)用類的企業(yè)。重點(diǎn)推薦國(guó)電南瑞國(guó)電南瑞（二次設(shè)備龍頭集團(tuán)信通相關(guān)業(yè)務(wù)

3、17年注入）；建議關(guān)注岷江岷江水電水電（國(guó)網(wǎng)信通業(yè)務(wù)擬注入）、金智科技金智科技（二次設(shè)備電力信息化）、新聯(lián)電子新聯(lián)電子（用電信息采集230M組網(wǎng)智慧能源云平臺(tái)）、炬華科技炬華科技（用能側(cè)信息采集）、朗新科技朗新科技（電力及燃?xì)鉅I(yíng)銷與采集系統(tǒng)）、恒華科技恒華科技（面向電力行業(yè)的云服務(wù)平臺(tái)）、遠(yuǎn)光軟遠(yuǎn)光軟件（國(guó)網(wǎng)電商平臺(tái)擬注入）等?！鲂履茉雌嚕盒履茉雌嚕簞?dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)高增長(zhǎng)。動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)高增長(zhǎng)。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2019年2月

4、我國(guó)新能源車產(chǎn)量約5.3萬輛，同比增43%，其中新能源乘用車銷量達(dá)到5.08萬輛，同比增長(zhǎng)74.4%。動(dòng)力電池裝機(jī)2.24GWh，同比增118%，環(huán)比下滑55%，其中CATL裝機(jī)量為1.022GWh，占比約45.6%；比亞迪裝機(jī)量為0.584GWh，占比約26.1%；國(guó)軒高科裝機(jī)量為0.127GWh，占比約5.7%。從化學(xué)體系看，三元占比達(dá)82%，依然為市場(chǎng)主力，磷酸鐵鋰占比近15%，鈦酸鋰占比約3%。從電池形態(tài)看，方形占比近80%，軟

5、包占比近11%，圓柱占比近9%。投資建議：投資建議：補(bǔ)貼退坡預(yù)期下，首選降價(jià)壓力更小的環(huán)節(jié)及一季度業(yè)績(jī)出貨高增長(zhǎng)的企業(yè)。1）重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求，議價(jià)能力強(qiáng)，參與全球競(jìng)爭(zhēng)的電芯龍頭寧德寧德時(shí)代時(shí)代，建議關(guān)注國(guó)軒高科、國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)億緯鋰能、欣旺達(dá)；2）實(shí)現(xiàn)海外供貨的材料廠商可獲得一定的價(jià)格溢價(jià)，對(duì)沖國(guó)內(nèi)降價(jià)壓力，重點(diǎn)推薦：當(dāng)升科技、新宙當(dāng)升科技、新宙邦、璞泰來、杉邦、璞泰來、杉杉股份、恩捷股份、星源材質(zhì)、三花智控等杉股份

6、、恩捷股份、星源材質(zhì)、三花智控等?！鲂履茉础鲂履茉窗l(fā)電發(fā)電：搶裝在即，復(fù)蘇延續(xù)搶裝在即，復(fù)蘇延續(xù)。受搶裝有望加速：根據(jù)目前風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)調(diào)整模式，如果2018年前核準(zhǔn)項(xiàng)目在2019年底前仍未開工，將執(zhí)行新的標(biāo)桿電價(jià)政策，也就是說2019年國(guó)內(nèi)風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)將正式進(jìn)入調(diào)整周期，搶裝有望加速。另外，近日國(guó)家林業(yè)和草原局刪除了此前不得占用坡度25度以上區(qū)域的有林地等部分不合理?xiàng)l款，南方地區(qū)有望加速?gòu)?fù)蘇。招標(biāo)價(jià)企穩(wěn)回升，原材料成本下行，企業(yè)盈利迎來

7、拐點(diǎn)：自18年9月以來，2.02.53.0MW機(jī)型招標(biāo)價(jià)環(huán)比持續(xù)提升，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減緩，招標(biāo)價(jià)有望進(jìn)一步回暖。另外，18年4季度以來，主要原材料鋼材價(jià)格下行明顯，風(fēng)機(jī)及零部件企業(yè)盈利能力有望顯著提升。投資建議：投資建議：當(dāng)前風(fēng)電復(fù)蘇已十分明顯，同時(shí)隨著補(bǔ)貼退坡節(jié)點(diǎn)的臨近，2019年將迎來?yè)屟b，重點(diǎn)推薦風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技金風(fēng)科技以及風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能天順風(fēng)能，同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注中材科技、泰勝風(fēng)能、天能重工、恒潤(rùn)股份、金雷風(fēng)電、日月股中材科技、泰

8、勝風(fēng)能、天能重工、恒潤(rùn)股份、金雷風(fēng)電、日月股份、振江股份份、振江股份等?！鲲L(fēng)險(xiǎn)提示：■風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期；新能源車產(chǎn)銷量及風(fēng)電光伏2019年03月11日電力設(shè)備電力設(shè)備Table_BaseInfo行業(yè)動(dòng)態(tài)分析行業(yè)動(dòng)態(tài)分析證券研究報(bào)告投資評(píng)級(jí)投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市領(lǐng)先大市A維持評(píng)級(jí)維持評(píng)級(jí)Table_FirstStock首選股票首選股票目標(biāo)價(jià)目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)600406國(guó)電南瑞21.00買入A002090金智科技32.0

9、0買入A600438通威股份11.00買入A601012隆基股份34.50買入A300750寧德時(shí)代90.00買入A300014億緯鋰能27.90買入A002074國(guó)軒高科25.00買入A002202金風(fēng)科技16.80買入A002531天順風(fēng)能5.10買入ATable_Chart行業(yè)表現(xiàn)行業(yè)表現(xiàn)資料來源：Wind資訊%1M3M12M相對(duì)收益相對(duì)收益2.9111.474.09絕對(duì)收益絕對(duì)收益7.714.286.89鄧永康鄧永康分析師SAC

10、執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450517050005dengyk@.cn吳用吳用分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450518070003wuyong1@.cn彭廣春彭廣春報(bào)告聯(lián)系人penggc@.cn丁肖逸丁肖逸報(bào)告聯(lián)系人dingxy@.cn相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告泛在電力物聯(lián)網(wǎng)深度解碼之一：架構(gòu)、場(chǎng)景及投資機(jī)會(huì)20190310靜待政策落地：風(fēng)光趨勢(shì)不改，電解液深入探析20190303把握春季攻勢(shì)：光伏需求超預(yù)期，探析19年新能源爆款車型20190218從

11、新能源車型投放看2019行業(yè)趨勢(shì)20190211產(chǎn)業(yè)攜手前進(jìn)，靜待靴子落地2019012738%33%28%23%18%13%8%3%201803201807201811電力設(shè)備滬深30019794242361392019031210:10行業(yè)動(dòng)態(tài)分析電力設(shè)備3本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄1.新能源車：新能源車：2019年2月動(dòng)力

12、電池裝機(jī)量解析月動(dòng)力電池裝機(jī)量解析.....................................................................51.1.行業(yè)觀點(diǎn)概要............................................................................................................51.2.行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤....

13、........................................................................................................81.3.行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤...................................................................................92.新能源發(fā)電：搶裝在即，復(fù)

14、蘇延續(xù)新能源發(fā)電：搶裝在即，復(fù)蘇延續(xù)....................................................................................112.1.行業(yè)觀點(diǎn)概要..........................................................................................................

15、.112.2.行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤..........................................................................................................122.3.行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤.................................................................................1

16、33.電力設(shè)備及工控：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速，引來投資熱潮電力設(shè)備及工控：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)加速，引來投資熱潮....................................................143.1.行業(yè)觀點(diǎn)概要.........................................................................................................

17、.143.2.行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤..........................................................................................................153.3.行業(yè)要聞及個(gè)股重要公告跟蹤.................................................................................1

18、64.本周板塊行情（中信一級(jí)）本周板塊行情（中信一級(jí)）..............................................................................................18圖表目錄圖表目錄圖1：新能源汽車產(chǎn)量統(tǒng)計(jì).............................................................................

19、........................5圖2：新能源乘用車銷量統(tǒng)計(jì)..................................................................................................5圖3：動(dòng)力電池裝機(jī)量（kWh）....................................................................

20、..........................5圖4：2019年2月份動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額.......................................................................6圖5：2019年2月份動(dòng)力電池裝機(jī)量占比（形態(tài)）................................................................6圖6：2019年2月

21、份動(dòng)力電池裝機(jī)量占比（車型）................................................................7圖7：2019年2月動(dòng)力電池裝機(jī)量占比（電池類型）.............................................................7圖8：20172018年新能源汽車月銷量（輛）...............................

22、..........................................8圖9：電芯價(jià)格（單位：元wh）............................................................................................8圖10：正極材料價(jià)格（單位：萬元噸）...................................................

23、..............................8圖11：負(fù)極材料價(jià)格（單位：萬元噸）.................................................................................8圖12：隔膜價(jià)格（單位：元平方米）........................................................................

24、............8圖13：電解液價(jià)格（單位：萬元噸）....................................................................................8圖14：國(guó)內(nèi)風(fēng)電季度發(fā)電量(億千瓦時(shí))...............................................................................12圖15：全

25、國(guó)風(fēng)電季度利用小時(shí)數(shù)..........................................................................................12圖16：多晶硅價(jià)格（美元kg）............................................................................................12圖17：硅片價(jià)格(

26、156156，美元片)....................................................................................12圖18：電池片價(jià)格(156156，美元片）..............................................................................12圖19：組件價(jià)格(單位：美元W)......

27、....................................................................................12圖20：工業(yè)制造業(yè)增加值同比增速維持高位.........................................................................15圖21：工業(yè)增加值累計(jì)同比增速維持高位....................

28、........................................................15圖22：固定資產(chǎn)投資完成超額累計(jì)同比增速情況..................................................................15圖23：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)銅價(jià)格趨勢(shì)(元噸).....................................................

29、...........................15圖24：中信指數(shù)一周漲跌幅.................................................................................................18圖25：電力設(shè)備新能源A股個(gè)股一周漲跌幅前5位及后5位...............................................18197