我國(guó)股市系統(tǒng)演化與發(fā)展對(duì)策研究.pdf

1、本文首先考察我國(guó)股市演化的真實(shí)歷程，從我國(guó)股市發(fā)展的總體脈絡(luò)出發(fā)，考察其規(guī)模、結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度演化。再用上證指數(shù)作為研究對(duì)象，研究我國(guó)股市演化過(guò)程中的市場(chǎng)有效性，用時(shí)間序列的自相關(guān)性檢驗(yàn)，游程檢驗(yàn)兩種方法分析，得出上海股市還沒(méi)有達(dá)到弱式有效的程度，但是后期比前期更加接近于弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)的結(jié)論。采用DEA模型測(cè)度我國(guó)上市公司的績(jī)效，用上市公司的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為研究?jī)?nèi)容，分析上市公司IPO前后兩個(gè)時(shí)期上市公司的績(jī)效對(duì)比。結(jié)果顯示出樣本中

2、，上市公司上市后的績(jī)效并不理想，我國(guó)股市對(duì)上市公司的效率影響不明顯。
　　 然后引入非線性概念，刻畫我國(guó)股市分形和混沌特征。用R/S分析方法得出上海股市對(duì)數(shù)收益序列的Hurst指數(shù)為0.6474，存在一個(gè)大約一年半的循環(huán)周期，說(shuō)明上海股市系統(tǒng)存在分形特征，存在長(zhǎng)期記憶性；用相空間重構(gòu)法求得上海股市吸引子的維數(shù)收斂于1.355，說(shuō)明建立上海股市的動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)至少需要兩個(gè)變量；得出系統(tǒng)的最大lyapunov指數(shù)為0.003，也說(shuō)明上海