A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究及對(duì)策.pdf

1、自從1990年中國(guó)正式成立證券市場(chǎng)開始，中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)25年的發(fā)展，已經(jīng)走過(guò)西方資本市場(chǎng)上百年的路程，中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)取得不小成就。但是由于我國(guó)新興市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不足和經(jīng)濟(jì)體制的特殊背景，使得中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性和投機(jī)性嚴(yán)重，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。由于資本市場(chǎng)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用，股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之高對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成巨大的潛在威脅，因此認(rèn)真分析我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成以及定義，如何衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比重，以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高的成因以

2、及適合我國(guó)當(dāng)前國(guó)情的解決對(duì)策，成為我們亟需研究解決的問(wèn)題。
　　本文開篇首先闡述了本文的研究背景，目的與意義，通過(guò)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧明確自己的研究思路。接著闡明了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義與特征，以及回顧了中國(guó)證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的表現(xiàn)--梳理了自股票市場(chǎng)建立以來(lái)，八次暴漲暴跌以及對(duì)應(yīng)的事件。然后，對(duì)β系數(shù)法以及市場(chǎng)模型進(jìn)行介紹并作為理論基礎(chǔ)，并選取上證A股行業(yè)代表股票進(jìn)行分析，計(jì)算出A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)比重。
　　

3、接著將中國(guó)股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)比例的大小與國(guó)外成熟證券市場(chǎng)進(jìn)行橫向比較，并通過(guò)縱向回顧我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷程得出我國(guó)證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高的原因，分別從制度，上市公司，投資者，監(jiān)管者方面分析成因，即政府干預(yù)過(guò)度，上市成為國(guó)企解決自身發(fā)展問(wèn)題的手段，上市公司包裝上市，信息披露不徹底，投資者投機(jī)心理嚴(yán)重，監(jiān)管者監(jiān)管失位。
　　最后針對(duì)上述問(wèn)題提出了的建議，積極穩(wěn)健逐步推出注冊(cè)制，完善監(jiān)管機(jī)制，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮惺潞蟊O(jiān)管，提高上市公司信息披