我國A股市場系統性風險評價與對策研究.pdf

1、我國的證券市場經過十余年的發(fā)展,規(guī)模迅速擴大,投資者人數持續(xù)增加,對國民經濟增長的積極作用也有了大幅度的增強.但是不能回避的是,相對于西方發(fā)達國家證券市場百余年的發(fā)展歷程,我國證券市場是一個新興的證券市場,存在著各種問題和缺陷.從收益和風險這兩個投資者最關心的方面來看,我國的證券市場存在收益性較差、風險性較大的問題.對理論界、實務界以及監(jiān)管部門而言,證券市場風險的度量以及風險因素的分析無疑具有重要的理論和實際意義.William F.S

2、harpe于1963年和1964年分別提出了單因素模型和資本資產定價模型,將證券市場風險劃分為系統性風險和非系統性風險,本文著重對我國證券市場的系統性風險進行討論.本文分四個部分,第l章對證券市場風險和系統性風險的概念、界定和內涵進行了一般性的描述.第2章對證券市場風險和系統性風險的基本度量方法進行了介紹,在此基礎上對我國A股市場系統性風險占總風險的比重進行了實證檢驗,從系統性風險占總風險的比重這一角度把我國A股市場同西方發(fā)達國家的證券

3、市場進行了比較,從而得出了在我國A股市場上系統性風險是證券市場風險的主要來源、與發(fā)達國家證券市場相比,系統性風險占總風險的比重明顯偏高的結論.第3章對系統性風險的一般影響因素以及我國A股市場系統性風險的主要影響因素進行了分析,認為選擇強制性變遷模式發(fā)展證券市場是造成我國A股市場總風險中,系統性風險顯著偏高的根本原因,而行政化導致的制度性風險、上市公司整體質量低下、法治環(huán)境不健全、主動性做空機制的缺乏則是影響我國A股市場系統性風險的四個最