投資風(fēng)險(xiǎn)視角下上證綜合指數(shù)影響因素研究.pdf

1、我國(guó)股票市場(chǎng)成立近二十年,經(jīng)歷了坎坷與曲折,也取得了重大成就,現(xiàn)如今已成為世界第四大股票交易市場(chǎng)。股票市場(chǎng)的發(fā)展為國(guó)有企業(yè)改革和融資提供了有力的支持,促進(jìn)了我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改善,還喚醒了中國(guó)人民的投資意識(shí)。股市有風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)股市漲跌之大,其風(fēng)險(xiǎn)尤其難以捉摸。中國(guó)的股民以龐大的散戶(hù)著稱(chēng),退休金,養(yǎng)老金,甚至學(xué)費(fèi)都投入到這個(gè)泡沫重生的市場(chǎng)當(dāng)中,對(duì)預(yù)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)的需求尤其迫切。股價(jià)指數(shù)是衡量股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的尺度,也是反映一個(gè)

2、國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的靈敏信號(hào),其變化也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的反映。上證綜合指數(shù)是我國(guó)股票市場(chǎng)上最常用的一種股票價(jià)格指數(shù),我國(guó)上證綜指特殊發(fā)展趨勢(shì)背后的原因是什么?哪些特殊因素對(duì)我國(guó)上證綜指產(chǎn)生影響,進(jìn)而會(huì)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)?
　　 論文對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,采用規(guī)范分析,探討上證綜指與投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,梳理了影響其變化的因素。然后選取2005年1月到2009年11月的最新數(shù)據(jù),在統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上,概括總結(jié)了我國(guó)上證綜指的現(xiàn)狀,對(duì)影響我國(guó)上

3、證綜指的因素進(jìn)行實(shí)證研究。本文采用因子分析等統(tǒng)計(jì)分析方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果表明:2005年以來(lái)上證綜指最主要的影響因素是資金供應(yīng)量因素,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng),社會(huì)的進(jìn)步,個(gè)人收入大幅提高,銀行儲(chǔ)蓄已不是財(cái)產(chǎn)保值增值的唯一的手段,人們可以有更多的投資工具如股票、債券、基金等,資金的充裕會(huì)對(duì)股市繁榮產(chǎn)生推動(dòng)作用,此外熱錢(qián)的涌入也加速了股市的升溫；其次是相關(guān)市場(chǎng)(國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)、金融利率市場(chǎng)以及國(guó)外證券市場(chǎng))及物價(jià)變動(dòng)因素,這與近年來(lái)匯

4、改、股改、金融危機(jī)等大環(huán)境密切相關(guān),尤其在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展與國(guó)內(nèi)外相關(guān)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)；再次是經(jīng)濟(jì)發(fā)展(宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、股票市場(chǎng)發(fā)展、上市公司發(fā)展等)因素,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快,企業(yè)利潤(rùn)增加,居民收入提高,必將導(dǎo)致投資和消費(fèi)需求的提高。最后是從眾心理因素,投資主體經(jīng)常出現(xiàn)從眾追漲殺跌的行為,從而推動(dòng)股指的上漲和下跌。最后,在前文理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,對(duì)個(gè)人投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)及政府監(jiān)管提出合理化建議。投資者應(yīng)培養(yǎng)和提高自