開放條件下我國證券交易所發(fā)展問題研究

1、1我國證券交易所發(fā)展問題研究我國證券交易所發(fā)展問題研究摘要摘要摘要摘要:20世紀90年代以來，信息技術的飛速發(fā)展、資本流動的全球化以及金融管制的不斷放松，使證券交易所的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了重大變化，原有的市場秩序和自然壟斷局面逐漸轉變?yōu)殚_放市場條件下競爭和發(fā)展。世界各證券交易所為確保自身在全球證券市場中的競爭地位，紛紛進行創(chuàng)新和變革。隨著中國的金融業(yè)和證券市場改革開放的不斷深化，特別是中國加入WTO的過渡期結束，證券交易所的發(fā)展面臨著新的變化

2、的環(huán)境，在開放條件下，競爭發(fā)展的問題十分突出。如何解決我國證券交易所在發(fā)展過程中的種種弊端正是本文的主要研究內容，同時對我國證券交易所發(fā)展的策略提出一些建設性的意見正是本文的意義所在。關鍵詞：關鍵詞：金融開放證券交易所創(chuàng)新發(fā)展Abstract：Sincethe1990stherapiddevelopmentofinfmationtechnologycapitalflowsglobalizationfinancialcontrolrela

3、xationstockexchangeenvironmenthasundergonemajchangestheexistingmarketdernaturalmonopolyisgraduallytransfmedintotheopenmarketundertheconditionsofcompetitiondevelopment.Thevariousstockexchangesinthewldtoensuretheirowncompe

4、titivepositionintheglobalsecuritiesmarketshavetoinnovatechange.AsChinasfinancialindustrythestockmarketthecontinuousdeepeningofrefmopeningupespeciallytheendofthetransitionperiodofChinasaccessiontotheWTOtheStockExchangethe

5、developmentisfacedwithnewchangingenvironmentunderopenconditionsthedevelopmentofcompetitioninaveryacuteproblem.HowtosolvethedrawbacksinthedevelopmentprocessofChinasstockexchangeisthemaincontentsofthisarticleputfwardsomeco

6、nstructivecommentsofthisarticlethesignificanceofthedevelopmentstrategyofChinasstockexchanges.KeyWds：FinancialOpeningStockExchanges，Innovative3四、注重產品的價值創(chuàng)新，降低創(chuàng)新成本............................................................

7、.............11五、進行公司制改造的探索.................................................................................................11結論............................................................................................

8、....................................................12參考文獻..........................................................................................................................................12第一章第一章開放條件下證券交易所發(fā)展的理論分

9、析開放條件下證券交易所發(fā)展的理論分析一、證券交易所的本質一、證券交易所的本質對于證券交易所的本質，有“市場觀點”和“企業(yè)觀點”之分。所謂市場觀點，即人們從制度層面出發(fā)，將證券交易所理解為一個有組織的證券市場。例如美國證券法將證券交易所定義為：任何組織、協(xié)會或個體、不管它們是否以公司形式存在，它們組成、維護或提供市場場地或設施，從而將證券買賣雙方聚集起來；或者履行通常認為的證券交易所功能。歐洲的《投資服務指引(ISD)》將交易所定義為金融

10、工具市場。網(wǎng)絡版的大英百科全書將證券交易所定義為買賣諸如股份、股票、債券等證券的組織化市場o。所謂企業(yè)觀點，則是從證券交易所的運作出發(fā)，將證券交易所理解為一個企業(yè)。一個創(chuàng)造金融工具市場的企業(yè)或可視為生產復合產品的企業(yè)，具體來說就是一個提供上市服務、交易服務、結算服務及市場信息服務的企業(yè)，其直接客戶包括上市企業(yè)、證券中介、信息服務商等、間接客戶包括機構投資者、個人投資者以及其他中介等。20世紀90年代以來，在信息技術的發(fā)展以及金融自由化的

11、推進下，“企業(yè)觀點”漸漸為大多數(shù)人接受，成為證券交易所本質的主流看法。這種認識的轉變，一方面源自一國證券交易所產業(yè)所處外部生存環(huán)境的變化，即在信息技術與資本市場全球化浪潮推動下，一國證券市場日益開放，導致市場競爭不斷加劇，一國證券交易所的業(yè)務活動受到越來越多的外來力量強有力的挑戰(zhàn)，從而不得從各個方面作相應的變化以應對開放帶來的競爭。其主要方面有產品、服務的創(chuàng)新以及證券交易所組織制度的變革等。另一方面，隨著證券交易所產品創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新以及