開放條件下我國證券交易所發(fā)展問題研究

1、1我國證券交易所發(fā)展問題研究我國證券交易所發(fā)展問題研究摘要摘要摘要摘要:20世紀(jì)90年代以來，信息技術(shù)的飛速發(fā)展、資本流動的全球化以及金融管制的不斷放松，使證券交易所的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了重大變化，原有的市場秩序和自然壟斷局面逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放市場條件下競爭和發(fā)展。世界各證券交易所為確保自身在全球證券市場中的競爭地位，紛紛進(jìn)行創(chuàng)新和變革。隨著中國的金融業(yè)和證券市場改革開放的不斷深化，特別是中國加入WTO的過渡期結(jié)束，證券交易所的發(fā)展面臨著新的變化

2、的環(huán)境，在開放條件下，競爭發(fā)展的問題十分突出。如何解決我國證券交易所在發(fā)展過程中的種種弊端正是本文的主要研究內(nèi)容，同時對我國證券交易所發(fā)展的策略提出一些建設(shè)性的意見正是本文的意義所在。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：金融開放證券交易所創(chuàng)新發(fā)展Abstract：Sincethe1990stherapiddevelopmentofinfmationtechnologycapitalflowsglobalizationfinancialcontrolrela

3、xationstockexchangeenvironmenthasundergonemajchangestheexistingmarketdernaturalmonopolyisgraduallytransfmedintotheopenmarketundertheconditionsofcompetitiondevelopment.Thevariousstockexchangesinthewldtoensuretheirowncompe

4、titivepositionintheglobalsecuritiesmarketshavetoinnovatechange.AsChinasfinancialindustrythestockmarketthecontinuousdeepeningofrefmopeningupespeciallytheendofthetransitionperiodofChinasaccessiontotheWTOtheStockExchangethe

5、developmentisfacedwithnewchangingenvironmentunderopenconditionsthedevelopmentofcompetitioninaveryacuteproblem.HowtosolvethedrawbacksinthedevelopmentprocessofChinasstockexchangeisthemaincontentsofthisarticleputfwardsomeco

6、nstructivecommentsofthisarticlethesignificanceofthedevelopmentstrategyofChinasstockexchanges.KeyWds：FinancialOpeningStockExchanges，Innovative3四、注重產(chǎn)品的價值創(chuàng)新，降低創(chuàng)新成本............................................................

7、.............11五、進(jìn)行公司制改造的探索.................................................................................................11結(jié)論............................................................................................

8、....................................................12參考文獻(xiàn)..........................................................................................................................................12第一章第一章開放條件下證券交易所發(fā)展的理論分

9、析開放條件下證券交易所發(fā)展的理論分析一、證券交易所的本質(zhì)一、證券交易所的本質(zhì)對于證券交易所的本質(zhì)，有“市場觀點(diǎn)”和“企業(yè)觀點(diǎn)”之分。所謂市場觀點(diǎn)，即人們從制度層面出發(fā)，將證券交易所理解為一個有組織的證券市場。例如美國證券法將證券交易所定義為：任何組織、協(xié)會或個體、不管它們是否以公司形式存在，它們組成、維護(hù)或提供市場場地或設(shè)施，從而將證券買賣雙方聚集起來；或者履行通常認(rèn)為的證券交易所功能。歐洲的《投資服務(wù)指引(ISD)》將交易所定義為金融

10、工具市場。網(wǎng)絡(luò)版的大英百科全書將證券交易所定義為買賣諸如股份、股票、債券等證券的組織化市場o。所謂企業(yè)觀點(diǎn)，則是從證券交易所的運(yùn)作出發(fā)，將證券交易所理解為一個企業(yè)。一個創(chuàng)造金融工具市場的企業(yè)或可視為生產(chǎn)復(fù)合產(chǎn)品的企業(yè)，具體來說就是一個提供上市服務(wù)、交易服務(wù)、結(jié)算服務(wù)及市場信息服務(wù)的企業(yè)，其直接客戶包括上市企業(yè)、證券中介、信息服務(wù)商等、間接客戶包括機(jī)構(gòu)投資者、個人投資者以及其他中介等。20世紀(jì)90年代以來，在信息技術(shù)的發(fā)展以及金融自由化的

11、推進(jìn)下，“企業(yè)觀點(diǎn)”漸漸為大多數(shù)人接受，成為證券交易所本質(zhì)的主流看法。這種認(rèn)識的轉(zhuǎn)變，一方面源自一國證券交易所產(chǎn)業(yè)所處外部生存環(huán)境的變化，即在信息技術(shù)與資本市場全球化浪潮推動下，一國證券市場日益開放，導(dǎo)致市場競爭不斷加劇，一國證券交易所的業(yè)務(wù)活動受到越來越多的外來力量強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)，從而不得從各個方面作相應(yīng)的變化以應(yīng)對開放帶來的競爭。其主要方面有產(chǎn)品、服務(wù)的創(chuàng)新以及證券交易所組織制度的變革等。另一方面，隨著證券交易所產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及