中小企業(yè)集合債券的融資機制研究.pdf

1、近年來,我國經(jīng)濟發(fā)展突飛猛進,中小企業(yè)在其中占有重要的地位,同時也促進了國民經(jīng)濟的繼續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)除了推動經(jīng)濟發(fā)展之外,還對擴大就業(yè)以及推動科技創(chuàng)新等方面都起著重要的作用。但是,由于中小企業(yè)自身發(fā)展不成熟、信用等級不高以及融資渠道單一等原因,造成中小企業(yè)難于獲得進一步發(fā)展的資金,嚴重影響中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。我國中小板、創(chuàng)業(yè)板的推行雖然能在一定程度上拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道,但在實際中,中小企業(yè)難于通過上市融資來獲得繼續(xù)發(fā)展的資金。<

2、br>　　 2007年我國發(fā)行了深圳市中小企業(yè)集合債券和中關(guān)村高新技術(shù)集合債券,這兩只集合債券的發(fā)行開辟了我國中小企業(yè)集合發(fā)債的先河,與一般的企業(yè)債券相比,更有利于中小企業(yè)加入其中,打破只有大型企業(yè)才能發(fā)行債券的常規(guī),從而促進融資成本降低以及企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)集合債券的發(fā)行引起了廣泛的關(guān)注,不少學者和專家開始研究這一新融資產(chǎn)品?；谝陨媳尘?研究中小企業(yè)集合債券的運作流程,并系統(tǒng)構(gòu)建其融資機制。
　　 首先,研究樣本的選

3、取是已發(fā)行的七只中小企業(yè)集合債券,研究集合債券的形成原因。與一般企業(yè)債券進行對比,得出這一融資方式的優(yōu)點。通過對各個集合債券募集說明書相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,歸納得出牽頭人的屬性、聯(lián)合發(fā)行人所屬的行業(yè)、財務狀況及信用擔保情況,以經(jīng)濟學和集群融資理論為基礎(chǔ),分析中小企業(yè)集合債券融資機制的效用。
　　 其次,針對國內(nèi)的發(fā)行環(huán)境及背景,分析中小企業(yè)集合債券融資機制的可行性,以此為依據(jù)來構(gòu)建適合我國經(jīng)濟發(fā)展的融資機制框架,并針對融資主體的組織機