企業(yè)并購的模式和策略研究

1、企業(yè)并購的模式和策略研究【摘要】企業(yè)并購市場經(jīng)濟條件下企業(yè)快速集聚資本的有效途徑是企業(yè)發(fā)展、擴張的重要手段之一。和內(nèi)部資本積累相比，有著無可比擬的優(yōu)越性。在經(jīng)濟全球化和世界性結構調(diào)整的背景下，并購活動日漸頻繁。本文通過系統(tǒng)分析企業(yè)并購的模式和策略，以期給中國企業(yè)并購提供些許借鑒。【關鍵字】企業(yè)并購并購模式并購策略一、企業(yè)并購的涵義一、企業(yè)并購的涵義在西方成熟的市場經(jīng)濟國家，并購是一種最基本的企業(yè)產(chǎn)權、資產(chǎn)變動的形式，它是兼并與收購的簡稱

2、，即Mergers＆Acquisitions，縮寫為“M&A”。其中，Merger譯作“合并”，指兩家以上的公司合為一家公司，原來公司的權利和義務由存續(xù)(或新)的公司承擔?！洞蟛涣蓄嵃倏迫珪穼erger一詞的解釋是：“指兩家或更多的獨立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司?！盇cquisition譯作“收購”，是指獲取特定財產(chǎn)所有權的行為，通過該項行為，一方取得或獲得某項財產(chǎn)，尤指通過任何方式獲取

3、的實質(zhì)上的所有權。企業(yè)并購中的一方通過市場購買、交換、或其它有償轉計方式，達到控制另一方股份或資產(chǎn)，以實現(xiàn)企業(yè)控股權轉移。它是企業(yè)實現(xiàn)資本擴張、占領市場、實現(xiàn)本土化市場經(jīng)營、降低經(jīng)營成本，促進企業(yè)快速發(fā)展的有效方式，是市場經(jīng)濟條件下調(diào)整產(chǎn)業(yè)組織結構、優(yōu)化資源配置的一種重要途經(jīng)。隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，企業(yè)并購從規(guī)模和層次上都進一步擴大且不可避免。二、企業(yè)并購條件及重要性二、企業(yè)并購條件及重要性從20世紀60年代至今，全球已經(jīng)發(fā)生了5次

4、大的并購重組浪潮。當前，以并購為主的產(chǎn)業(yè)整合正成為中國資本市場上的一個新熱點。近年來，中國企業(yè)間的并購活動日益頻繁，過去5年內(nèi)中國企業(yè)并購額以年7％的速度增長，中國正成為亞太地區(qū)并購交易活躍的國家。去年中國吸引外資直接投資總額為世界各國之最，表明中國正成為世界投資熱點。但中國目前以并購方式引進外資只占5％。因此，中國通過并購方式吸探討并購后的整合過程等?；A建設階段是一個企業(yè)進行并購的基礎，企業(yè)怎樣管理新公司，使新公司快速的融合到本公司

5、中去，這就需要企業(yè)在實施并購前做好充分的準備，切實了解目標公司中哪些高新技術是本公司所缺少的，做出準確的評估，正確評估這些技術的商業(yè)價值以及分析這些技術聯(lián)盟中相關條款對未來的并購的影響，是在收購前需要解決的問題，而這些問題并不是簡單地通過中介機構幫助完成的。在企業(yè)并購戰(zhàn)略中的核心問題就是快速整合階段，并購中的整合是指當一方獲得另一方的資產(chǎn)所有權、股權或經(jīng)營控制權之后進行的資產(chǎn)、人員等企業(yè)要素的整體系統(tǒng)性安排，從而使并購后的企業(yè)按照一定的

6、并購目標、方針和戰(zhàn)略組織運營。并購時的文化整合成為十分重要的環(huán)節(jié)。所謂文化整合，是指“兩個企業(yè)并購后，解決由于直接接觸而易產(chǎn)生的矛盾的過程”。不同的企業(yè)會以不同的方式進行文化整合，企業(yè)通過對產(chǎn)生文化沖突可能性的評估，測量與未來合作伙伴之間的文化差異，來確定這種差異帶來的風險和成本，從而制定應對的計劃。在企業(yè)文化整合時一定要關注企業(yè)的文化內(nèi)涵。企業(yè)并購的最終價值觀只有通過整合才能實現(xiàn)，如果兩家企業(yè)文化不兼容，不管事前描述的多么美好，并購后

7、的結果肯定令人失望。并購后，企業(yè)文化的融合、重塑并不是一件簡單的事。因為任何一家企業(yè)，在其連續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，都會形成具有特色的企業(yè)文化。這種文化背景是由全體員工在自覺和不自覺的條件下形成的，并不斷地隨著企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展著。它貫穿在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動之中，深入到企業(yè)員工的精神之中，指導著他們的日常工作。四、企業(yè)并購模式四、企業(yè)并購模式企業(yè)的并購有多種模式，從不同的角度有不同的分類方法，下面分別從并購雙方所處的行業(yè)、并購的支付方式、并