中國(guó)上市企業(yè)技術(shù)并購(gòu)模式及并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)、科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展，國(guó)內(nèi)技術(shù)型企業(yè)以技術(shù)提升為目標(biāo)所實(shí)施的企業(yè)間的技術(shù)并購(gòu)受到更多關(guān)注。技術(shù)并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)提升技術(shù)能力的重要方式，成為我國(guó)企業(yè)快速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，走向國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要途徑和手段。本文針對(duì)技術(shù)并購(gòu)中的并購(gòu)模式和績(jī)效問題，以技術(shù)并購(gòu)理論和企業(yè)技術(shù)能力理論為基礎(chǔ)，通過案例研究、上市公司數(shù)據(jù)采集等途徑獲取所需數(shù)據(jù)，利用模型、對(duì)比、實(shí)證研究法對(duì)企業(yè)技術(shù)能力提升機(jī)理、技術(shù)并購(gòu)模式以及技術(shù)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了研究

2、。通過研究，本文的主要研究?jī)?nèi)容和結(jié)論如下： 首先，本文從技術(shù)能力理論出發(fā)，對(duì)企業(yè)技術(shù)能力的構(gòu)成要素進(jìn)行了分析。之后通過分析技術(shù)并購(gòu)整合各個(gè)階段的實(shí)施內(nèi)容，得到技術(shù)整合四個(gè)階段共八個(gè)方面的構(gòu)成要素，并運(yùn)用解釋結(jié)構(gòu)模型，梳理出技術(shù)并購(gòu)整合提升企業(yè)技術(shù)能力的作用機(jī)理。 其次，本文對(duì)技術(shù)并購(gòu)進(jìn)行了模式分類，劃分為加強(qiáng)型、互補(bǔ)型以及突破型技術(shù)并購(gòu)。在對(duì)技術(shù)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)分布進(jìn)行整體分析后，有針對(duì)性的分析三種模式各自的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵點(diǎn)分布。

3、并通過收集并分類2000-2007年所發(fā)生的中國(guó)上市企業(yè)技術(shù)并購(gòu)案例，得出三種模式技術(shù)并購(gòu)的比重分布。經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，加強(qiáng)型技術(shù)并購(gòu)樣本數(shù)量占到全部樣本的67％，而互補(bǔ)型技術(shù)并購(gòu)僅占到樣本的10％。 再次，在技術(shù)并購(gòu)績(jī)效的研究中，本文首先收集了2000-2007年滬深兩市的63起技術(shù)并購(gòu)樣本案例，分別從并購(gòu)年份、主并企業(yè)行業(yè)以及并購(gòu)模式視角入手觀察主并企業(yè)績(jī)效變化。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，隨并購(gòu)發(fā)生年份的推移，企業(yè)績(jī)效有逐漸上升趨勢(shì)；而各行業(yè)在

4、技術(shù)并購(gòu)方面的控制能力并沒有非常明顯的差別；從模式角度出發(fā)，加強(qiáng)型技術(shù)并購(gòu)績(jī)效相對(duì)另外兩種并購(gòu)模式稍好一些。之后對(duì)2000-2005年的50起案例樣本進(jìn)行技術(shù)并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效的統(tǒng)計(jì)實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，主并企業(yè)績(jī)效與雙方資產(chǎn)比例存在顯著相關(guān)關(guān)系，與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與并購(gòu)技術(shù)多元化程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。 最后，本文重點(diǎn)分析了科華生物加強(qiáng)型技術(shù)并購(gòu)案例，從并購(gòu)雙方的技術(shù)特性、并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)的技術(shù)與財(cái)務(wù)績(jī)效方面入手研究，既是對(duì)前文相關(guān)內(nèi)容的