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文檔簡介
1、本文是在我國剛剛推出股指期貨交易合約的背景下,討論金融衍生品的定價問題,特別是股票期權(quán)及股指期貨期權(quán)的定價。
金融市場的分形特征,諸如非對稱性和長記憶性等,已經(jīng)被實證研究所證實,而分數(shù)布朗運動(FBM)能夠較好的解釋這一市場特征,于是,本文首先引入FBM來描述標的資產(chǎn)的變化,同時,考慮到資產(chǎn)價格除了連續(xù)而溫和的變化外,還會因為某些突發(fā)事件發(fā)生間斷性跳躍,因此,文中又引入簡單泊松(Poisson)過程反映這種非連續(xù)性的變化。
2、在假設(shè)標的資產(chǎn)服從FBM 與Poisson 跳過程共同驅(qū)動的隨機模型的基礎(chǔ)上,對股票期權(quán)及股指期貨期權(quán)進行定價。
本文的重點是在一定的市場條件下,使用偏微分方程定價、風險中性定價和保險精算定價三種方法,建立股指期貨期權(quán)的定價模型并求解,得到相應(yīng)的期權(quán)定價公式,同時通過比較分析,說明三種定價結(jié)果在本質(zhì)上是一致的。本文研究股指期貨期權(quán)定價,沒有利用一般商品期貨期權(quán)的定價方法,而是以股指價格演化為基礎(chǔ),推出股指期貨價格演化過程,
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