股指期貨的定價(jià)和包含股指期貨的投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量.pdf

1、20世紀(jì)90年代后，隨著全球證券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，國(guó)際投資日益廣泛，投資者對(duì)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求猛增，使得國(guó)外近十幾年來股指期貨交易呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，并逐步形成了包括股票期貨、期權(quán)和股指期貨、期權(quán)在內(nèi)的完整的股票衍生品市場(chǎng)體系。
　　 我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革順利推進(jìn)，上市公司質(zhì)量不斷提高，券商和期貨公司內(nèi)控日益規(guī)范，機(jī)構(gòu)投資者力量日漸壯大，商品期貨發(fā)展成熟，因此，2010年4月我國(guó)股指期貨的上市將不僅僅在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)

2、展史上具有里程碑意義，而且對(duì)于豐富投資組合、提升市場(chǎng)流動(dòng)性、維護(hù)我國(guó)金融體系安全也具有重要的戰(zhàn)略意義。
　　 本文主要以滬深300股指期貨仿真交易數(shù)據(jù)作為實(shí)證數(shù)據(jù)，首先運(yùn)用持有成本模型和考慮摩擦的持有成本模型得出股指期貨合約理論價(jià)格的無套利區(qū)間，并通過最新數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；接著運(yùn)用Copula理論，選取適當(dāng)?shù)腃opula函數(shù)，再運(yùn)用投資組合的Monte Carlo仿真技術(shù)計(jì)算該組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR），最后運(yùn)用不同Copula函