滬深300股指期貨定價誤差的實證研究.pdf

1、股指期貨有一個重要作用是規(guī)避風(fēng)險并對股票市場套期保值的作用。關(guān)于套期保值，管理基差風(fēng)險以保證定價效率是很重要的。本文主要是圍繞滬深300股指期貨定價效率展開的一系列研究，包括定價誤差的數(shù)值計算和統(tǒng)計特征，基差序列自回歸時間模型的選定，定價誤差的影響因素探討和回歸分析等。
　　首先，文章運用持有成本模型定價期貨合約理論價格，分析期貨合約定價誤差的統(tǒng)計特征。隨后，運用時間序列模型和回歸方法，研究定價誤差的影響因素。結(jié)果表明，滬深300

2、股指期貨交易近三年來，合約定價誤差大多為正，且隨合約期限增長而波動幅度增大。針對當(dāng)月合約和下月合約，影響定價誤差的因素主要有無風(fēng)險利率、到期時間、現(xiàn)貨市場波動率、期貨市場流動率和交易成本賣空限制等。另外，當(dāng)月合約定價誤差與期貨日交易量、日交易量變動和日持倉量變動有線性關(guān)系。
　　本文主要是完成了滬深300股指期貨定價誤差的實證研究，結(jié)合中國的市場不成熟和參與者特殊性分析理解定價誤差的特征和影響因素。創(chuàng)新處有三點:分是否考慮套利成本