基于中國國情的REITs模式及其風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對中國經(jīng)濟(jì)快速增長起到重要的推動(dòng)作用。房地產(chǎn)業(yè)是中國十分典型的資本密集型行業(yè)，與中國金融業(yè)有著非常密切的關(guān)系，但它的發(fā)展卻缺乏金融業(yè)的有力支持。在中國人民銀行為預(yù)防房地產(chǎn)發(fā)展過熱而實(shí)施一系列宏觀調(diào)控政策之后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的傳統(tǒng)融資渠道受到了極大的阻滯?，F(xiàn)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)低迷和金融危機(jī)的大背景下，中國房地產(chǎn)業(yè)在高速發(fā)展過程中遭遇融資瓶頸；房地產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有逐步向銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移的趨勢；國內(nèi)蘊(yùn)藏著巨大的民間資本卻缺乏高

2、效回報(bào)的投資渠道。REITs作為有效解決中國這三大問題的金融產(chǎn)品之一，對推動(dòng)中國房地產(chǎn)業(yè)和資本市場的發(fā)展具有積極作用。
　　 在中國當(dāng)前的資本市場上，銀行貸款、上市融資、房地產(chǎn)信托等融資渠道各自存在不同的缺陷，而另一方面，在中國發(fā)展REITs所需要的條件已基本形成，如：投資主體不斷壯大、市場需求強(qiáng)烈、必要的制度環(huán)境正在形成等，而且國內(nèi)許多專家學(xué)者對中國設(shè)立REITs進(jìn)行了大量研究和論證，但是，對于REITs在中國設(shè)立的具體模式和

3、風(fēng)險(xiǎn)防范對策大多只是簡單地借鑒國外REITs的模式和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，缺乏深入和系統(tǒng)地研究適合中國國情的REITs模式和風(fēng)險(xiǎn)分析、防范機(jī)制。本文在借鑒外國成熟REITs模式經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，研究具有中國特色的REITs模式，根據(jù)現(xiàn)時(shí)中國的情況對引入REITs后所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)地分析，并提出較為全面的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施。
　　 本文研究過程中主要采用了文獻(xiàn)分析法、理論分析法、定性分析方法、調(diào)查統(tǒng)計(jì)法、歸納總結(jié)等方法。本文首先對REITs