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文檔簡介
1、中國房地產市場伴隨中國經濟的高速發(fā)展,在過去十年里也經歷著一輪高速發(fā)展。房地產融資具有對資金需求量大和融資周期長的特點。目前,我國房地產市場融資手段主要仍為以銀行貸款為主的間接融資手段,另外,項目的退出手段也較為單一,在國家對于房地產調控日漸嚴厲的背景下,融資渠道風險更為明顯,建立創(chuàng)新的直接融資體系,有利于投融資風險分散,也有助于市場的規(guī)范化。
另一方面,Real Estate Investment Trusts(REITS)
2、,即房地產投資信托基金,是房地產投資證券化的一種方式。其以房地產項目租金收入和可能的增值為依托,通過分配法律規(guī)定的利潤比率給投資者,并像普通股票一樣的上市交易,為中小投資者提供了參與房地產投資的便捷通道,也為開發(fā)商項目退出提供了新的渠道。亞洲REITS市場近幾年發(fā)展迅速,目前主要國家和地區(qū),包括日本、新加坡、香港、臺灣等均開設了REITS市場,新加坡和香港目前已有四只中國地產的REITS上市交易,均受到投資者的歡迎。
本文通過
3、對新加坡和香港兩個REITS市場收益特及風險性分析并通過與發(fā)達市場美國對比,認為不同國家REITS市場的特性既存在相似性又存在特殊性。其與股票、債券及直接房地產投資的相關性在不同市場的表現(xiàn)不盡相同。再通過重點分析上市超過一年的三只中國地產REITS,發(fā)現(xiàn)構架良好的中國地產REITS確實可以表現(xiàn)優(yōu)異,并將此歸結為良好的自身資產和多樣性、增長性及管理者的專業(yè)程度。最后結合目前我國發(fā)展REITS市場的主要壁壘,對于未來REITS市場規(guī)則的制定
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