我國外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究一基于財務(wù)指標(biāo)的分析

1、麓商管理經(jīng)濟視角2011年第5期我國外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究——基于財務(wù)指標(biāo)的分析曾翎羽(西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，四川成都610074)摘要：在進出口貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)有其特有的財務(wù)風(fēng)險正確科學(xué)地衡量外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險離不開對財務(wù)指標(biāo)的分析。本文從財務(wù)指標(biāo)出發(fā)。由財務(wù)指標(biāo)所涉及的具體因素來分析外貿(mào)企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，并提出一些相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)風(fēng)險中圖分類號：F275文獻標(biāo)識碼：A一、相關(guān)概念釋義外貿(mào)企業(yè)是指具有進出口

2、經(jīng)營權(quán)的商貿(mào)公司主要從事國內(nèi)銷售、出口銷售以及代理進出口業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是指外貿(mào)企業(yè)在其經(jīng)營活動過程中由于企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境中不確定因素的發(fā)生從而導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營活動受到影響。發(fā)生財務(wù)問題的可能性。二、我國外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險筆者主要從與外貿(mào)企業(yè)密切相關(guān)的流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)等因素來分析外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。1匯率風(fēng)險首先。由于進出El貿(mào)易是外貿(mào)企業(yè)的主要經(jīng)營活動之一人民幣匯率的波動將嚴(yán)

3、重影響出口和進口數(shù)量規(guī)模的大小。當(dāng)人民幣升值時外貿(mào)企業(yè)用同等數(shù)量的人民幣可以購買到比人民幣未升值時更多的商品，因此外貿(mào)企業(yè)傾向于擴大進El。以賺取更多的利潤。同理，當(dāng)人民幣貶值時有利于出口。因此。人民幣匯率的高低和波動幅度對我國外貿(mào)企業(yè)的進出口將有直接影響。其次外貿(mào)企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)和負(fù)債也相對較多匯率的劇烈波動將嚴(yán)重影響這些資產(chǎn)和負(fù)債的計價從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。第一在外貿(mào)企業(yè)進出口交易的過程中當(dāng)訂貨時的匯率、交貨時的匯率和付款時的

4、匯率不統(tǒng)一并且變動幅度較大時，有可能使外貿(mào)企業(yè)遭受巨大的損失。第二外貿(mào)企業(yè)在編制財務(wù)報表時，也將面臨匯率風(fēng)險。2流動性風(fēng)險公式：流動比率=速動資產(chǎn)，流動負(fù)債；速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費用)，流動負(fù)債：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本，平均存貨余額根據(jù)流動比率和速動比率兩個指標(biāo)?？梢院饬客赓Q(mào)企業(yè)的流動性資金的短期償債能力和評價外貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)的流動性水平。我國外貿(mào)企業(yè)由于自有資本較少。并且不易通過發(fā)行債券和股票進行融資，則只能依

5、靠銀行貸款。但由于外貿(mào)企業(yè)一般規(guī)模較小、風(fēng)險較大、信用級別較低。并且即使是有抵押和擔(dān)保也不易獲得一般流動資金貸款因此流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對外貿(mào)企業(yè)來說非常重要。一旦外貿(mào)企業(yè)流動性資金不足，脆弱的資金鏈條將很容易斷裂。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低它影響到企業(yè)的短期償債能力是整個企業(yè)管理的另一項重要內(nèi)容。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)速度越快。存貨對資金的占用水平越低。流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)

6、率高，企業(yè)的變現(xiàn)能力也相應(yīng)提高，流動性風(fēng)險也相應(yīng)降低。3利率風(fēng)險38公式：已獲利息倍數(shù)=(凈利潤利息費用所得稅費用)俐息費用首先。利率的高低將直接影響外貿(mào)企業(yè)融資成本的高低即反映為利息費用的高低。當(dāng)貸款利率提高時將增加外貿(mào)企業(yè)的融資成本，利息費用提高，從而減少了外貿(mào)企業(yè)的利潤空間。當(dāng)貸款利率降低時，將減少外貿(mào)企業(yè)的融資成本。利息費用降低。從而增加了外貿(mào)企業(yè)的利潤空間。4壞賬風(fēng)險公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷收入凈額／平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬

7、款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的頻率。由應(yīng)收賬款帶來的壞賬風(fēng)險包含了兩層風(fēng)險：一是由于各種原因債務(wù)人無法償還賒銷賬款的風(fēng)險。由于外貿(mào)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)對象涉及到國外企業(yè)，因此外國企業(yè)所在國家的政權(quán)穩(wěn)定情況和在金融危機發(fā)生后國民經(jīng)濟的恢復(fù)狀況都會影響到外國企業(yè)支付應(yīng)收賬款的能力從而加大了外貿(mào)企業(yè)的壞賬風(fēng)險。二是由于匯率的變動使得壞賬損失加大的風(fēng)險。許多情況下交易時發(fā)生的應(yīng)收賬款的匯率和把應(yīng)收賬款確立為壞賬時的匯率不相同。因此外貿(mào)企業(yè)不

8、僅要遭受不能收回外幣的損失還要遭受將外幣匯兌為人民幣的額外損失。三、我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的優(yōu)化策略1應(yīng)對匯率風(fēng)險的優(yōu)化策略首先，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分重視和關(guān)注匯率的波動。我國許多外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極地關(guān)注匯率變動并對匯率的走勢做出盡量科學(xué)的判斷和預(yù)測，以合理地調(diào)整企業(yè)經(jīng)營決策。其次外貿(mào)企業(yè)應(yīng)合理地利用衍生金融工具盡可能地減小將來發(fā)生的損失。對交易合同或者某項交易進行套期保值交易即使不能完全抵消損失也可以部分抵消損失，從而減小匯率變動帶來的風(fēng)險。

9、2應(yīng)對流動性風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該注重對流動資產(chǎn)的管理尤其是對存貨的管理，根據(jù)行業(yè)或者企業(yè)本身的銷售特點，計算出科學(xué)的庫存量一方面既滿足市場的需求；另一方面最大化企業(yè)流動資金保持一個安全的流動性水平以解決企lIJt盆時發(fā)生的財務(wù)問題。3應(yīng)對利率風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)首先需要加大對國家利率政策的關(guān)注根據(jù)利率的變動及時做出正確有效的融資決策。此外還要加強對利率的合理預(yù)測與分析盡可能利用利率的變動合理地選擇融資方式，以減小融資成本和減少利

10、息負(fù)擔(dān)。4應(yīng)對壞賬風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)在進行賒銷貿(mào)易時，要適當(dāng)了解對方企業(yè)所在國的政治經(jīng)濟和社會的大體情況并且充分了解對方企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)和經(jīng)營狀況，盡量減少應(yīng)收賬款。并且在對應(yīng)收賬款計價時，最好采用本幣或者匯率相對穩(wěn)定的外幣，盡量減小由應(yīng)收賬款帶來的雙重風(fēng)險。參考文獻：【1】于強由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題研究【J1中國商貿(mào)，2011，(09)【2】劉艷群找談我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及防范叫財會研究，2009(05)【3】周霞通脹預(yù)期

11、下外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及應(yīng)對措施探討叨會計之友，2010，(12)萬方數(shù)據(jù)麓商管理經(jīng)濟視角2011年第5期我國外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究——基于財務(wù)指標(biāo)的分析曾翎羽(西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，四川成都610074)摘要：在進出口貿(mào)易中，外貿(mào)企業(yè)有其特有的財務(wù)風(fēng)險正確科學(xué)地衡量外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險離不開對財務(wù)指標(biāo)的分析。本文從財務(wù)指標(biāo)出發(fā)。由財務(wù)指標(biāo)所涉及的具體因素來分析外貿(mào)企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，并提出一些相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)風(fēng)險中

12、圖分類號：F275文獻標(biāo)識碼：A一、相關(guān)概念釋義外貿(mào)企業(yè)是指具有進出口經(jīng)營權(quán)的商貿(mào)公司主要從事國內(nèi)銷售、出口銷售以及代理進出口業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是指外貿(mào)企業(yè)在其經(jīng)營活動過程中由于企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境中不確定因素的發(fā)生從而導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營活動受到影響。發(fā)生財務(wù)問題的可能性。二、我國外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險筆者主要從與外貿(mào)企業(yè)密切相關(guān)的流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)等因素來分析外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。1匯率風(fēng)險

13、首先。由于進出El貿(mào)易是外貿(mào)企業(yè)的主要經(jīng)營活動之一人民幣匯率的波動將嚴(yán)重影響出口和進口數(shù)量規(guī)模的大小。當(dāng)人民幣升值時外貿(mào)企業(yè)用同等數(shù)量的人民幣可以購買到比人民幣未升值時更多的商品，因此外貿(mào)企業(yè)傾向于擴大進El。以賺取更多的利潤。同理，當(dāng)人民幣貶值時有利于出口。因此。人民幣匯率的高低和波動幅度對我國外貿(mào)企業(yè)的進出口將有直接影響。其次外貿(mào)企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)和負(fù)債也相對較多匯率的劇烈波動將嚴(yán)重影響這些資產(chǎn)和負(fù)債的計價從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

14、第一在外貿(mào)企業(yè)進出口交易的過程中當(dāng)訂貨時的匯率、交貨時的匯率和付款時的匯率不統(tǒng)一并且變動幅度較大時，有可能使外貿(mào)企業(yè)遭受巨大的損失。第二外貿(mào)企業(yè)在編制財務(wù)報表時，也將面臨匯率風(fēng)險。2流動性風(fēng)險公式：流動比率=速動資產(chǎn)，流動負(fù)債；速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費用)，流動負(fù)債：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本，平均存貨余額根據(jù)流動比率和速動比率兩個指標(biāo)?？梢院饬客赓Q(mào)企業(yè)的流動性資金的短期償債能力和評價外貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)的流動性水平。我國

15、外貿(mào)企業(yè)由于自有資本較少。并且不易通過發(fā)行債券和股票進行融資，則只能依靠銀行貸款。但由于外貿(mào)企業(yè)一般規(guī)模較小、風(fēng)險較大、信用級別較低。并且即使是有抵押和擔(dān)保也不易獲得一般流動資金貸款因此流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對外貿(mào)企業(yè)來說非常重要。一旦外貿(mào)企業(yè)流動性資金不足，脆弱的資金鏈條將很容易斷裂。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低它影響到企業(yè)的短期償債能力是整個企業(yè)管理的另一項重要內(nèi)容。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)速度越快。存貨對資金的占用水平越

16、低。流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率高，企業(yè)的變現(xiàn)能力也相應(yīng)提高，流動性風(fēng)險也相應(yīng)降低。3利率風(fēng)險38公式：已獲利息倍數(shù)=(凈利潤利息費用所得稅費用)俐息費用首先。利率的高低將直接影響外貿(mào)企業(yè)融資成本的高低即反映為利息費用的高低。當(dāng)貸款利率提高時將增加外貿(mào)企業(yè)的融資成本，利息費用提高，從而減少了外貿(mào)企業(yè)的利潤空間。當(dāng)貸款利率降低時，將減少外貿(mào)企業(yè)的融資成本。利息費用降低。從而增加了外貿(mào)企業(yè)的利潤空間。

17、4壞賬風(fēng)險公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷收入凈額／平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的頻率。由應(yīng)收賬款帶來的壞賬風(fēng)險包含了兩層風(fēng)險：一是由于各種原因債務(wù)人無法償還賒銷賬款的風(fēng)險。由于外貿(mào)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)對象涉及到國外企業(yè)，因此外國企業(yè)所在國家的政權(quán)穩(wěn)定情況和在金融危機發(fā)生后國民經(jīng)濟的恢復(fù)狀況都會影響到外國企業(yè)支付應(yīng)收賬款的能力從而加大了外貿(mào)企業(yè)的壞賬風(fēng)險。二是由于匯率的變動使得壞賬損失加大的風(fēng)險。許多情況下交易時發(fā)

18、生的應(yīng)收賬款的匯率和把應(yīng)收賬款確立為壞賬時的匯率不相同。因此外貿(mào)企業(yè)不僅要遭受不能收回外幣的損失還要遭受將外幣匯兌為人民幣的額外損失。三、我國外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的優(yōu)化策略1應(yīng)對匯率風(fēng)險的優(yōu)化策略首先，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分重視和關(guān)注匯率的波動。我國許多外貿(mào)企業(yè)應(yīng)積極地關(guān)注匯率變動并對匯率的走勢做出盡量科學(xué)的判斷和預(yù)測，以合理地調(diào)整企業(yè)經(jīng)營決策。其次外貿(mào)企業(yè)應(yīng)合理地利用衍生金融工具盡可能地減小將來發(fā)生的損失。對交易合同或者某項交易進行套期保值交

19、易即使不能完全抵消損失也可以部分抵消損失，從而減小匯率變動帶來的風(fēng)險。2應(yīng)對流動性風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該注重對流動資產(chǎn)的管理尤其是對存貨的管理，根據(jù)行業(yè)或者企業(yè)本身的銷售特點，計算出科學(xué)的庫存量一方面既滿足市場的需求；另一方面最大化企業(yè)流動資金保持一個安全的流動性水平以解決企lIJt盆時發(fā)生的財務(wù)問題。3應(yīng)對利率風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)首先需要加大對國家利率政策的關(guān)注根據(jù)利率的變動及時做出正確有效的融資決策。此外還要加強對利率的合理預(yù)

20、測與分析盡可能利用利率的變動合理地選擇融資方式，以減小融資成本和減少利息負(fù)擔(dān)。4應(yīng)對壞賬風(fēng)險的優(yōu)化策略外貿(mào)企業(yè)在進行賒銷貿(mào)易時，要適當(dāng)了解對方企業(yè)所在國的政治經(jīng)濟和社會的大體情況并且充分了解對方企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)和經(jīng)營狀況，盡量減少應(yīng)收賬款。并且在對應(yīng)收賬款計價時，最好采用本幣或者匯率相對穩(wěn)定的外幣，盡量減小由應(yīng)收賬款帶來的雙重風(fēng)險。參考文獻：【1】于強由“三率”引起的外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題研究【J1中國商貿(mào)，2011，(09)【2】劉艷群找