加強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營

1、加強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的總目標是為了發(fā)展和獲利，企業(yè)發(fā)展和獲利經(jīng)營的前提是企業(yè)能夠進行持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營，因此對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析，保證企業(yè)有足夠的資金償還到期債務(wù)在企業(yè)管理中有著重要的作用。以下以某集團公司2005年12月3IEl的資產(chǎn)負債表及2005年度銀行貸款利息為基礎(chǔ)為，對該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析。文／張鼎吳冬梅一、衡量企業(yè)短期償債艟力的指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。(1)流動比率：流動比率是流動資產(chǎn)

2、與流動負債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債年末流動比率：40252000=2013資產(chǎn)負債表2005#：12月31日單位=萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動鏟：流動負債：貨幣資金400450短期l檄i0001150短劁爛500250應(yīng)付十暾5。0600應(yīng)收帳款600650預(yù)收棋j|：c150200預(yù)付耕鐓2035其他劇史款5050存貨20002600

3、流動負債臺計17002000待攤費用3040長期負債10001250流動資產(chǎn)合計35504025所在者權(quán)益長期投資200200實收資本60006000固定資產(chǎn)凈值60007000盈余公積800800無形咨產(chǎn)250275未分目酥||閏5001450所有者權(quán)益合計73008250資產(chǎn)合計1000011500負僦澌讞益1000011500圈一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為

4、2：l的比例比較適宜。它表明企業(yè)經(jīng)營況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。該集團公司2005年年末流動比率超過一般公認標準，反映該訪集團公司具有較強的短期償債能力。(2)速動比率：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)流動負債年末速動比率：(40

5、25—40—2600)2000=0693企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速度比率為1時是安全邊際。因為如果速動比率小于1，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于1，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收帳款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。雖然該集團公司流動比率超過一般公認標準，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大，導(dǎo)致企業(yè)速動比率未達到一般國際公認標準，實際短期償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。集團經(jīng)濟研究20065下半月TU(

6、總第198期萬方數(shù)據(jù)D創(chuàng)r.~經(jīng)營有道一」理加強資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理保證全A持續(xù)經(jīng)營文張鼎吳冬梅企業(yè)的總目標是為了發(fā)展和獲、衡量企業(yè)短期健債能力的指利，企業(yè)發(fā)展和獲利經(jīng)營的前提是企揮主蔓有流動比率、遭動比率和現(xiàn)金業(yè)能夠進行持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營，因此對比率三項。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析，保證企業(yè)(1)流動比率:流動比率是流動有足夠的資金償還到期債務(wù)在企業(yè)資產(chǎn)與流動負債的比率，它表明企業(yè)管理中有著重要的作用。每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作以下以某集團公司2

7、∞5年12為償還的保證。其計算公式為:流動月31日的資產(chǎn)負債表及2005年度比率=流動資產(chǎn)流動負債銀行貸款利息為基礎(chǔ)為，對該公司的年末流動比率:4025資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析。2∞0=2.013資產(chǎn)負債衰2005年12月31日單位:萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負i~所菁者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)1涌動負債:貨幣資金4∞450陰陽l∞。1150短期投資500250應(yīng)俐瞰5∞制應(yīng)收~600650預(yù)~~幀150200預(yù)協(xié)商在2035真他回嫩5050存貨2∞

8、o2600流動負債臺計17002000待攤費用m40長期負債1則1250流動資產(chǎn)合計35時4025所在者權(quán)益長期投資2∞m到她本60∞60∞固定資產(chǎn)凈值60007000盈余公積800800無形資產(chǎn)250275來分E研憫5001450所再看中只益臺i，十73008250資產(chǎn)齡十1優(yōu)削115∞負i~1所菁者權(quán)益1∞∞11目。L‘a(chǎn)田明白曲蠅M囑電白自由町旬惜一一一一一一一，一一E一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益

9、越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為2:1的比例比較適直。它表明企業(yè)經(jīng)營況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。該集團公司2005年年末流動比率超過一般公認標準，反映該訪集團公司具有較強的短期償債能力。(2)速動比率:速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計算公式為:速動

10、比率=速動資產(chǎn)流動負債年末速動比率:(4025402600)..2∞0=0.693企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速度比率為l時是安全邊際。因為如果速動比率小于1，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險才日果速動比率大于1.盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收帳款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。雖然該集團公司流動比率超過一般公認標準，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大，導(dǎo)致企業(yè)速動比率未達到一般國際公認標準，實際短期償債能力并不理想，需采取措施加

11、以扭轉(zhuǎn)。集團經(jīng)濟研究20065下半月刊(總第198期)(3)現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率，最能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券(即資產(chǎn)負債表中的短期投資)。其計算公式為：現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金有價證券)流動負債年末現(xiàn)金比率：(450250)2000=0350企業(yè)不可能、也無必要保留過多的現(xiàn)金資產(chǎn)，如果這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理的運用，經(jīng)常以獲利能力低的

12、現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致企業(yè)機會成本增加。該集團公司2005年年末的現(xiàn)金比率比較高，這說明企業(yè)還需進一步有效地運用現(xiàn)金資產(chǎn)，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益。二、長期償債能力：長期償債能力指企業(yè)償還長期負債的能力。其分析指標主要有三項：(1)資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)負債率：32501500=0283

13、如果此項比率較大，從企業(yè)所有者來說，能夠利用較少量的自有資金投資，形成較大的生產(chǎn)能力。在籌資成本較低的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿作用，得到較多的投資利潤。該年末的資產(chǎn)負債率不高，說明企業(yè)長期償債能力較強，這樣有助于增強債人對企業(yè)出借資金的信心。(2)產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率指負債利潤表2005年度單位：萬元項目上年數(shù)本年數(shù)一、產(chǎn)品銷售收入900010000堿：產(chǎn)品銷售成本53506i00產(chǎn)品銷售贊用81095。產(chǎn)品銷售稅金殛附加5406∞二、

14、產(chǎn)品銷售利潤23002350加：其他業(yè)務(wù)利潤3005∞堿：管理費用4005∞財務(wù)贅用i001∞三、營業(yè)利潤21002200加：投資收益150150營業(yè)外收入5075堿：營業(yè)外支出“300325四、利潤總額20002100減：所得稅(稅率為33％)660693五、瑪阱啦閏13401407集團經(jīng)濟研究20065下半月TU(總第198期)總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額

15、所有者權(quán)益年末產(chǎn)權(quán)比率為：32508250=0394產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。該集團公司2005年、年末的產(chǎn)權(quán)比率不高，同資產(chǎn)負債率的計算結(jié)果可證，表明企業(yè)的長期償債能力強，債權(quán)人的保障程度較高。(3)利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。反映了獲利

16、能力對債務(wù)償付的保證程度。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤債務(wù)利息2005年利息保障倍數(shù)為：(1407693150)150=15倍息稅前利潤是指包括債務(wù)利息和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不包括非正常項目。這是由于由負債與資本支持的項目一般屬于正常業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，因此計算利息保障倍數(shù)時就應(yīng)當(dāng)以正常業(yè)務(wù)經(jīng)營的息稅前利潤為基礎(chǔ)。該集團公司2005年的利息保障倍數(shù)較高，有較強的償付負債利息的能力。綜上所述，企業(yè)應(yīng)以西方企業(yè)的經(jīng)驗比例為基礎(chǔ)，

17、結(jié)合所處的行業(yè)和企業(yè)的實際經(jīng)營情況嚴格控制企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)有足夠的資金償還到期債務(wù)，使企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營。同時要有效的使用資金，使企業(yè)獲得最大的收益(作者單位：張鼎大慶聯(lián)誼石油化工總廠，吳冬梅大慶市商城集團)圈萬方數(shù)據(jù)朦經(jīng)營有道m(xù)lillllmIJ:IIn.(3)現(xiàn)金比率:現(xiàn)金比率是企業(yè)二、長期健債能力z長期健債能現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率，最能力描企業(yè)健連長期負債的能力。其分反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。析指標主要有三項:現(xiàn)金

18、類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣(1)資產(chǎn)負債率:資產(chǎn)負債率又資金和持有的有價證券(即資產(chǎn)負債稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)表中的短期投資)。其計算公式為:現(xiàn)總額的比率。這比率越小，表明企金比率=(現(xiàn)金有價證券)流動業(yè)的長期償債能力越強。負債其計算公式為:資產(chǎn)負債率=負年末現(xiàn)金比率:(450250)債總額資產(chǎn)總額20∞=0.350年末資產(chǎn)負債率:3250企業(yè)不可能、也無必要保留過多11500=0.283的現(xiàn)金資產(chǎn)，如果這一比率過高，就如果此

19、項比率較大，從企業(yè)所有意味著企業(yè)流動負債未能得到合理者來說，能夠利用較少量的自有資金的運用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類投資，形成較大的生產(chǎn)能力。在籌資資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致企業(yè)機會成本戚本較低的情況下，還可以利用財務(wù)增加。杠桿作用，得到較多的投資利潤。該該集團公司2∞5年年末的現(xiàn)金年末的資產(chǎn)負債率不高，說明企業(yè)長比率比較高，這說明企業(yè)還需進一步期償債能力較強，這樣有助于增強債有效地運用現(xiàn)金資產(chǎn)，合理安排資產(chǎn)人對企業(yè)出借資金的信心。結(jié)構(gòu)，提高

20、資金使用效益。(2)產(chǎn)權(quán)比率:產(chǎn)權(quán)比率指負債利潤表2005年度單位2萬元一→項目上年數(shù)本年數(shù)一、產(chǎn)品銷售~kJ900010∞o減z產(chǎn)品銷售戚本53506100產(chǎn)品銷售費用8109日3產(chǎn)晶銷售稅金及附加5406∞二、產(chǎn)品銷售利閏23002350加:真他業(yè)務(wù)罪悔閏3005∞減E管理費用4005∞財務(wù)費用1001田三、膏業(yè)利潤21002a:l0刀口z投資收益1501田營業(yè)外葉如5075減z膏業(yè)外支出300325四、幸|陽總額20002100減

21、z所得稅(稅率為33%)660693五、凈利閏13401407一一…一一一一一集團經(jīng)濟研究20065下半月刊(總第198期)總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。其計算公式為:產(chǎn)權(quán)比率=負債總額所有者權(quán)益年末產(chǎn)權(quán)比率為:32508250=0.394產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負

22、債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。該集團公司2∞5年、年末的產(chǎn)權(quán)比率不高，同資產(chǎn)負債率的計算結(jié)果可證，表明企業(yè)的長期償債能力強，債權(quán)人的保障程度較高。(3)利息保障倍數(shù):利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。其計算公式為:利息保障倍數(shù)=息稅前利潤債務(wù)利息2∞5年利息保障倍數(shù)為:(1407693150)150=15倍息稅前利潤是指包括債務(wù)利息和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不包括非正常項目。這