國企集團破產兼并財務功能、問題成因分析及對策研究

1、摘要：本文提出了國企集團破產兼并的財務功能，剖析了其破產兼并困難的觀念、體制、機制和行為方面的成因，并以此為基礎概括出了確保其有序運作的相關策略。旨在為我國國企集團破產兼并這一資本運營的特殊方式有效運作提供理論支持和實際指導。關鍵詞：國企集團；破產兼并；財務功能；成因分析；對策!“#$%’$，#9#$5，5’’&120’$.0；.%5&$.0&0&19##；5%#（長沙理工大學管理學院，湖南長沙@AABC）!廖強風國企集團破產兼并

2、財務功能、問題成因分析及對策研究一、國有企業(yè)集團破產兼并的財務功能辨析@=破產兼并的并購功能一般而言，一個破產企業(yè)集團往往容易成為另一個企業(yè)集團兼并、收購、重組的目標公司。也就是說，企業(yè)集團的破產兼并行為是與產權市場的并購、重組行為相伴而生的。從財務管理的角度進行分析，這：一方面，拓展了企業(yè)集團之間的資本運營的時間、空間和內容的范圍；另一方面，也挖掘了其資產重組的有效工具與手段。D=破產兼并的優(yōu)化功能企業(yè)集團破產兼并的優(yōu)化功能主要體現(xiàn)在

3、兩個方面。一是優(yōu)化企業(yè)集團的資本結構和社會資本結構，進而優(yōu)化治理結構；二是優(yōu)化企業(yè)集團和整個經濟社會的資源配置。E=破產兼并的促進功能企業(yè)集團破產兼并的促進功效主要體現(xiàn)在E個方面。一是促進企業(yè)集團之間優(yōu)勢資源，尤其是核心競爭力的合理、有序流動。因為優(yōu)勢資源的流動性是其充分發(fā)揮效益的必要條件；二是促進企業(yè)集團資本，包括財務資本、人力資本和組織資本的梯度優(yōu)化轉移，即資本由破產企業(yè)集團向資本配置效率高的企業(yè)集團進行梯度轉移，以提高區(qū)域經濟社會

4、的資本運營規(guī)模、結構、水平及效益；三是促進整個經濟社會資源的合理、有序流動，確保國民經濟的快速、健康及可持續(xù)發(fā)展。二、國有企業(yè)集團破產兼并的難點成因分析@=理念性障礙成因分析國有企業(yè)集團破產兼并工作首先遇到的障礙是理念方面的。長期以來人們總認為，國有企業(yè)集團是國家的，是不可能、也是不會破產的。這種長期形成的滯后于市場經濟的價值觀念、經營思維定勢和企業(yè)運行方式與企業(yè)破產、兼并發(fā)生了極大的沖撞，嚴重阻礙了國有企業(yè)集團破產、兼并工作的開展。D

5、=體制性障礙的成因分析國有企業(yè)集團破產兼并的體制性障礙主要表現(xiàn)在兩個方面。一是國有企業(yè)集團產權關系不夠明晰，甚至產權主體缺位，成為了影響、制約破產兼并的內在體制障礙。改革開放以來，以行業(yè)部門管理為基礎的產業(yè)組織體系，未得到深刻的變革，主管部門身兼行政管理與資產管理的雙重職能，社會目標和經濟目標合一，致使微觀層面上的企業(yè)主體政企不分。因而企業(yè)集團破產兼并行為缺乏市場化運作的內在動力而更多表現(xiàn)為政府外部推動的特征。二是社會保障體制不健全，成

6、為企業(yè)集團破產兼并的外在制度障礙。長期以來，國有企業(yè)集團因歷史原因，所沉積的各種包袱十分沉重，也嚴重制約了國有企業(yè)破產兼并活動的開展。破產的首要難題是職工安置難，其次是一些國企集團長期處于虧損狀態(tài)，欠繳養(yǎng)老保險金、失業(yè)保障金的情況比較普遍，致使社會保障金不足。再次是職工再就業(yè)難，分流難，這是因為破產使國企集團普遍存在的冗員問題“水落石出”，以致破產企業(yè)職工中，相當一部分在知識結構、崗位技能、心理狀況等方面表現(xiàn)出對重組及新型產業(yè)的明顯不適

7、應。E=資本結構性障礙成因分析國有企業(yè)集團破產兼并的資本結構性障礙主要表現(xiàn)在兩個方面。!國有企業(yè)集團的資本結構不合理。隨著近年來生產能力不斷擴大和盈利能力不足，國企集團自有資金嚴重不足，生產資金短缺，產生了存量資產龐大與現(xiàn)金流量資產稀缺之間的矛盾，往往需要通過金融性資金注入的支持方能順利進行。國有企業(yè)集團資產的FAG以上是銀行貸款形成的，銀行成了企業(yè)最大的債權人。國有企業(yè)集團一旦宣布破產，銀行受損首當其沖，所以銀行債權人一般不愿主動申請

8、破產。這樣國有企業(yè)的債務越拖越久，越陷越深，使破產難上加難?！皣衅髽I(yè)股權結構不合理，“一股獨大”的格局滯礙了破產兼并的實際運作。國有企業(yè)集團的破產兼并申請要經上級主管部門、國有資產管理部門嚴格審批方可提出，把并應由市場化規(guī)則運作的破產行為滲入了大量DD特區(qū)經濟!“#$%&’()#$))DAAC年H月對策與戰(zhàn)略萬方數(shù)據(jù)!““#年$月!“#$%&’()#$))特區(qū)經濟!%&行政干預的滯礙，這不僅導致國企集團破產改革成本上升，而且嚴重扭曲了

9、資本逐利的市場化規(guī)則。%’法制性障礙成因分析首先，我國的破產立法不統(tǒng)一。我國在()(年制定的《中國人民共和國企業(yè)破產法》（試行）和())(年制定的《中華人民共和國民事訴訟法》都規(guī)定了企業(yè)法人破產還債的程序?！镀飘a法》既是程序法，又是實體法，條文共%&條，對企業(yè)破產做了比較詳細的規(guī)定。而《民事訴訟法》中僅有條關于企業(yè)破產的法條，對于復雜的破產還債問題所作的規(guī)定過于簡單。對于所有制不同的企業(yè)破產問題作了不同的規(guī)定。有悖于市場經濟主體平等競爭

10、的原則。不利于維護正常的市場經濟秩序。其次，破產原因或破產條件不明確，即達到哪些條件的企業(yè)便可宣告破產。再次，破產程序不科學?！镀飘a法》規(guī)定全民所有制企業(yè)申請宣告破產時，須上級主管部門同意，而且對企業(yè)是否進行停業(yè)整頓，亦要經上級主管部門決定。上級主管部門游離于企業(yè)集團生產經營活動之外，對申請破產的企業(yè)不可能有十分詳盡的了解。因此，一切都由上級部門決定，明顯不妥。以上幾點均能說明我國的破產法律制度還不完善，盡快修訂完善適應我國企業(yè)集團破產

11、實際情況的法律制度成了當務之急。$’執(zhí)行性障礙成因分析破產執(zhí)行難是國有企業(yè)集團破產兼并實際運作的實質難題。其難中之難是兩個方面，一是職工安置、分流難；二是債權人、尤其國有商業(yè)銀行的合法權益保護難。破產兼并執(zhí)行難的問題是理念滯后、體制性障礙、資本結構的問題及法制性障礙在具體執(zhí)行中的體現(xiàn)和結果。因此，要解決國有企業(yè)集團破產兼并執(zhí)行難的問題，一方面有賴于前述這些障礙的克服，另一方面也有助于嚴格法治，依法規(guī)范國有企業(yè)集團的破產兼并行為，切實維護

12、市場經濟秩序的健康、有序。三、確保國有企業(yè)集團破產有序運作的策略(’破除理念障礙，樹立科學的破產兼并價值觀充分認識破產兼并的財務功能及其作為國有企業(yè)集團資本運營的特殊方式的內涵，以及從整體上優(yōu)化資本結構、產業(yè)結構、行業(yè)結構和經濟結構，搞好國民經濟的重大現(xiàn)實意義。通過破產兼并，使國有企業(yè)集團從上到下都充分認識到優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)實，使有關各方和國有企業(yè)都有一種壓力和危機感，從而有利于真正意義上的市場競爭機制的形式，以及破產兼并的市場化運作。另外

13、，破除企業(yè)破產是砸職工飯碗的觀念，樹立置之死地而重生觀念。!’實施有效調控，確保破產兼并有序運作國有企業(yè)集團的管理當局要在當?shù)卣暮暧^指導下，協(xié)同有關各方，搞好企業(yè)破產兼并的組織領導工作，堅持“少破產、多兼并”的原則。具備破產條件，必須破產的企業(yè)集團可依法破產；而更多的國有企業(yè)集團應走兼并的路子。這是因為相對而言，國有企業(yè)集團走兼并的資本運營之路，成本較低，影響較小，容易克服破產的理念、體制、法制等障礙，而且有利于職工安置和較大程度保

14、障社會債務的可償還性。同時，已進入破產兼并程序的國有企業(yè)集團，應嚴格依法按規(guī)進行破產兼并行為的運作，不能不按程序違規(guī)暗箱操作，違法亂紀，造成國有資產流失。&’嚴肅破產兼并法治，規(guī)范國企集團破產兼并行為以謀求發(fā)展凡國有企業(yè)集團申請破產兼并的，國有資產管理部門都必須責成企業(yè)提交關于破產原因分析的詳實報告，國資部門要認真審查破產企業(yè)破產原因，明確責任，對于一些確需破產的企業(yè)，國有資產管理部門要會同有關部門查實情況，由企業(yè)依法定程序提出，對于破

15、產中涉及的經濟犯罪、嚴重官僚主義等行為，國有資產管理部門要及時通報紀檢、審計、政法等部門，配合有關部門認真查處。要做到破產企業(yè)真正破產，而不能“名亡實存”，真正做到停產關閉，土地和財產被拍賣，職工得到安置。其次，區(qū)別企業(yè)情況，分類指導，對于管理好、實力強、效益高，開始走向良性循環(huán)的企業(yè)集團，通過加強管理和內部體制改革，促進其進一步發(fā)展壯大；對于困難企業(yè)，也要充分認識到完全通過破產來解決問題是不可能也是不現(xiàn)實的，必須分不同情況進行體改，以

16、求發(fā)展。%’創(chuàng)新破產立法模式，探索國企集團破產兼并新的法制保障傳統(tǒng)破產法律制度及在我國的實踐中暴露出的深層缺陷，即制度本身存在的局限性、封閉性及非效率性。在我國政府實施的國有企業(yè)集團進行“優(yōu)化資本結構，實行資產重組”的過程中，不遺余力地推行“先破產，后兼并”的行政政策，不顧及擔保法、公司法等剛性規(guī)范的禁忌而背負逃廢債之嫌疑？在我國適應簡單商品經濟基礎上了結債的關系的債務執(zhí)行（破產）制度，演變成了如今的破壞性浪費式的高消費制度。若要改變這

17、種現(xiàn)狀，必須改革現(xiàn)有破產立法模式，創(chuàng)建一種有利于保護和協(xié)調破產行為中各方利益的新的法律模式———相對破產立法模式。這種破產立法模式是指在法院受理破產申請后破產宣告前，將破產企業(yè)視為擬制的債權人的破產財產，由有限制條件第三人（兼并人）與債權人會議依照市場規(guī)則和雙方獨立意志達成的破產兼并協(xié)議，使破產企業(yè)整體得以存續(xù)并由兼并人享有破產企業(yè)產權、由債權人以不同方式實現(xiàn)破產債權的一種嶄新的具有中國文化特色的破產立法模式。這種破產立法模式不僅有利于

18、協(xié)調和保護破產行為中各方當事人的合法權益，尤其是債權人的合法權益，而且為以國企集團以破產兼并為契機，謀求新的發(fā)展提供了一種有效的法制保障。破產兼并不僅是市場經濟條件下一種常見的經濟現(xiàn)象，也是企業(yè)集團資本運營的一種特殊方式。我國國企企業(yè)集團要有效確保其有序運作：首先，必須正確認識破產兼并的并購、優(yōu)化和促進功能；其次，要克服其理念、體制、機制和行為方面的障礙，分析其具體成因，為采取有效對策進行診斷；最后，針對性采取治理策略，以確保破產兼并這