電信業(yè)浮現(xiàn)并購潮

1、市場化是能源價格改革大方向文董秀成能源的可持續(xù)發(fā)展是一個關系中國經(jīng)濟、社會長遠發(fā)展的幾十年改革開放的成功經(jīng)驗的同時，加快推進煤、電、石油等能重大戰(zhàn)咯問題，也是當前中國政府正在積極研究和加緊解決的源產(chǎn)品價格的市場化改革，建立能夠體現(xiàn)能源稀缺程度的價格現(xiàn)實問題，正在受到國內外的廣泛關注。上世紀后20年，我國能形成機制。源總量翻一番支掉了人均GDP翻兩番的增長，年均節(jié)能率5%，取價格市場化是提高能源使用效率最有效的手段。國家節(jié)能得了舉世矚目的

2、成就。但總體上看，中國的經(jīng)濟增長仍然沒有接和提高能源利用效率政策，直接促使一系列能源價格市場化改脫高能耗、高物耗、高污染、低效益的粗放增長模式。尤其是革措施的出臺。能源產(chǎn)品往往具有自然壟斷特征并且在國民經(jīng)近年來，隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的步伐加快，產(chǎn)業(yè)的重型化水平濟中占有重要的戰(zhàn)略地位，能源價格的市場化改革將對我國的提高，居民的消費結構向提高居住、出行水平的方向升級，在經(jīng)濟全球化的背景下制造業(yè)加速向中國轉移，所以盡管中國人均能耗遠低于發(fā)達國家

3、，但能源消費的增長速度仍超過了GDP的增長速度。十六屆五中全會關于制定“十一五“規(guī)劃的建議中提出十一五“未單位GDP能耗降20%左右。這個走得不低的節(jié)能目標，傳遞著一個信號:面對資源和環(huán)境的約束，能耗必須降下來。而降低能耗的根本性舉措，就是在要繼續(xù)發(fā)揚過去電信業(yè)浮現(xiàn)并購潮文Lex產(chǎn)業(yè)利益格局產(chǎn)生重大而深遠的影響，它將直接關系到中國經(jīng)濟和社會未來長期發(fā)展。中國既要采取市場化的政策措施保證改革和發(fā)展得以乎穩(wěn)推行和持續(xù)，又要努力消除市場化政策

4、帶來的負面影響而保證社會的穩(wěn)定與和諧，從而實現(xiàn)國家的戰(zhàn)略意圖。如采說能源價格改革是撬動未來中國在經(jīng)濟發(fā)展、能源利用和環(huán)境保護三個方面的一個支點的話，那么補償機制的程序化、規(guī)范化將是保證這個支點持續(xù)發(fā)揮作用的穩(wěn)定器。人們通常認為，要等到葬禮結束，才好討論死者的資產(chǎn)如我們有理由認為，現(xiàn)在的電信設備行業(yè)環(huán)境或許有利于開何處直。不過，就投資者而言，早作打算絕不會錯。因此，不奇展并購交易，不過投資者仍需要考慮具體公司的具體情況。也怪的是，早在諾基

5、亞(N0kia)股東正式考慮把核心手中幾業(yè)務出售給微軟(Micr0s0ft)數(shù)周之前，針對諾基亞剩余資產(chǎn)的投機就開始了。這家芬蘭集團剩余的資產(chǎn)包括:電信設備企業(yè)諾基亞西l‘丁子通信仰okiaSiemenswks，簡稱“諾西通信“)、知識產(chǎn)權資產(chǎn)以及現(xiàn)金。9月27日，有傳言稱法國阿爾卡特朗訊(Alcatel一Lucent)有可能與諾西通信聯(lián)姻，前者股價應聲上漲6%。從某種角度來看，這算不上什么新聞，因為諾西通信長期以來一直是并購的目標。這

6、一定程度上是由于諾西通信規(guī)模一般(其2012年銷售額只有愛立信的一半)，而規(guī)模經(jīng)濟在這個行業(yè)中效應明顯。t若西通信是全球第二大移動基礎設施供應商，僅次于愛立信(Ericsson)和華為。信設備行業(yè)目前的一大動力是無線設備市場，這類設備主要用于LTE4G網(wǎng)絡，同時也越來越多地用于提升數(shù)據(jù)處理能力和速度。這種從追求更高的網(wǎng)絡覆蓋率向迄求更強的盈利能力轉變的行業(yè)趨勢，必將提高設備制造商的回報率。不過，在美國市場份額較小的諾西通信，從這種結構性

7、轉變中獲得的好處或許比不上愛立信和阿爾卡特。同時，多家企業(yè)目前可能正有心進行收購。華為的移動市場份額在2008至2010年問快速增長，但近期增長平平，它或許會尋求加速增長之道，就像它的中國競爭對手中興(ZTE)一樣。阿爾卡特正在推動結構變革。三星(Samsung)希望成為基礎設備供應商，不過多快能實現(xiàn)是另一回事兒。但彭博(Bloomb巳rg)的歐洲區(qū)電信指數(shù)在一年內已翻番，顯示該區(qū)域經(jīng)濟活動相當活躍。圃@申酬勞跚茵。市場化是能源價格改革

8、大方向文董秀成能源的可持續(xù)發(fā)展是一個關系中國經(jīng)濟、社會長遠發(fā)展的幾十年改革開放的成功經(jīng)驗的同時，加快推進煤、電、石油等能重大戰(zhàn)咯問題，也是當前中國政府正在積極研究和加緊解決的源產(chǎn)品價格的市場化改革，建立能夠體現(xiàn)能源稀缺程度的價格現(xiàn)實問題，正在受到國內外的廣泛關注。上世紀后20年，我國能形成機制。源總量翻一番支掉了人均GDP翻兩番的增長，年均節(jié)能率5%，取價格市場化是提高能源使用效率最有效的手段。國家節(jié)能得了舉世矚目的成就。但總體上看，中

9、國的經(jīng)濟增長仍然沒有接和提高能源利用效率政策，直接促使一系列能源價格市場化改脫高能耗、高物耗、高污染、低效益的粗放增長模式。尤其是革措施的出臺。能源產(chǎn)品往往具有自然壟斷特征并且在國民經(jīng)近年來，隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的步伐加快，產(chǎn)業(yè)的重型化水平濟中占有重要的戰(zhàn)略地位，能源價格的市場化改革將對我國的提高，居民的消費結構向提高居住、出行水平的方向升級，在經(jīng)濟全球化的背景下制造業(yè)加速向中國轉移，所以盡管中國人均能耗遠低于發(fā)達國家，但能源消費的增長速

10、度仍超過了GDP的增長速度。十六屆五中全會關于制定“十一五“規(guī)劃的建議中提出十一五“未單位GDP能耗降20%左右。這個走得不低的節(jié)能目標，傳遞著一個信號:面對資源和環(huán)境的約束，能耗必須降下來。而降低能耗的根本性舉措，就是在要繼續(xù)發(fā)揚過去電信業(yè)浮現(xiàn)并購潮文Lex產(chǎn)業(yè)利益格局產(chǎn)生重大而深遠的影響，它將直接關系到中國經(jīng)濟和社會未來長期發(fā)展。中國既要采取市場化的政策措施保證改革和發(fā)展得以乎穩(wěn)推行和持續(xù)，又要努力消除市場化政策帶來的負面影響而保證

11、社會的穩(wěn)定與和諧，從而實現(xiàn)國家的戰(zhàn)略意圖。如采說能源價格改革是撬動未來中國在經(jīng)濟發(fā)展、能源利用和環(huán)境保護三個方面的一個支點的話，那么補償機制的程序化、規(guī)范化將是保證這個支點持續(xù)發(fā)揮作用的穩(wěn)定器。人們通常認為，要等到葬禮結束，才好討論死者的資產(chǎn)如我們有理由認為，現(xiàn)在的電信設備行業(yè)環(huán)境或許有利于開何處直。不過，就投資者而言，早作打算絕不會錯。因此，不奇展并購交易，不過投資者仍需要考慮具體公司的具體情況。也怪的是，早在諾基亞(N0kia)股東

12、正式考慮把核心手中幾業(yè)務出售給微軟(Micr0s0ft)數(shù)周之前，針對諾基亞剩余資產(chǎn)的投機就開始了。這家芬蘭集團剩余的資產(chǎn)包括:電信設備企業(yè)諾基亞西l‘丁子通信仰okiaSiemenswks，簡稱“諾西通信“)、知識產(chǎn)權資產(chǎn)以及現(xiàn)金。9月27日，有傳言稱法國阿爾卡特朗訊(Alcatel一Lucent)有可能與諾西通信聯(lián)姻，前者股價應聲上漲6%。從某種角度來看，這算不上什么新聞，因為諾西通信長期以來一直是并購的目標。這一定程度上是由于諾西

13、通信規(guī)模一般(其2012年銷售額只有愛立信的一半)，而規(guī)模經(jīng)濟在這個行業(yè)中效應明顯。t若西通信是全球第二大移動基礎設施供應商，僅次于愛立信(Ericsson)和華為。信設備行業(yè)目前的一大動力是無線設備市場，這類設備主要用于LTE4G網(wǎng)絡，同時也越來越多地用于提升數(shù)據(jù)處理能力和速度。這種從追求更高的網(wǎng)絡覆蓋率向迄求更強的盈利能力轉變的行業(yè)趨勢，必將提高設備制造商的回報率。不過，在美國市場份額較小的諾西通信，從這種結構性轉變中獲得的好處或許