談證券投資咨詢機構(gòu)在構(gòu)建和諧股市中的功能

1、談證券投資咨詢機構(gòu)在構(gòu)建和諧股市中的功能要構(gòu)建和諧股市袁必須確保社會系統(tǒng)中的各個子系統(tǒng)均處于和諧狀態(tài)袁并且相互依存堯相互協(xié)調(diào)堯相互促進遙目前袁我國證券市場作為社會系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)袁其野生態(tài)環(huán)境冶嚴重失衡袁已逐步成為和諧社會中最不和諧的音符遙要將和諧社會的主旋律融入到股市袁必須調(diào)動一切積極因素袁對股市進行野生態(tài)治理冶遙而證券投資咨詢機構(gòu)作為證券市場的主體之一袁若能充分發(fā)揮其功能袁將是推動和諧股市建立的一股不可忽視的重要力量遙一、證券投資

2、咨詢機構(gòu)的市場功能員援優(yōu)化資源配置功能遙優(yōu)化證券投資咨詢機構(gòu)的資源配置功能袁按其業(yè)務(wù)對象可以從三個層面來把握院一是個人和機構(gòu)投資者遙證券投資咨詢機構(gòu)利用其信息和專業(yè)方面的優(yōu)勢地位袁通過收集堯整理堯分析和傳播信息袁可以引導個人和機構(gòu)投資者將資金投向業(yè)績優(yōu)良堯具有良好發(fā)展?jié)摿蛷V闊發(fā)展空間的行業(yè)和公司袁從而實現(xiàn)個人和機構(gòu)投資者資源的優(yōu)化配置遙二是企業(yè)遙證券投資咨詢機構(gòu)通過為企業(yè)提供財務(wù)咨詢堯項目融資堯資本運作堯隕孕韻方案設(shè)計堯股權(quán)設(shè)計等戰(zhàn)略

3、和策略咨詢業(yè)務(wù)袁確保企業(yè)實現(xiàn)資金堯人才堯技術(shù)等生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合袁從而實現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置遙三是政府遙證券投資咨詢機構(gòu)通過向政府提供涉及宏觀經(jīng)濟政策堯國有企業(yè)改革堯社會和產(chǎn)業(yè)咨詢堯區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等方面的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)袁提高政府決策的科學化和民主化水平袁推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整袁實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展速度與結(jié)構(gòu)堯質(zhì)量堯效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一袁從而實現(xiàn)全社會資源的優(yōu)化配置遙圓援對證券市場的糾錯功能遙按照有效市場理論袁市場上存在著多個相互競爭的信息源遙由于信

4、息披露的源頭增多袁單個信息源不可能主導市場袁由此推斷袁即使上市公司對外信息披露不及時堯不充分甚至不真實袁只要證券投資咨詢機構(gòu)能充分發(fā)揮其功能袁同會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)共同確保向證券市場傳遞高質(zhì)量的信息袁就能提高證券市場信息的透明度袁挖掘出市場價格偏離其內(nèi)在價值的股票袁對股東的投資行為產(chǎn)生主導作用袁從而幫助其做出正確的判斷和科學的決策袁推動股票價格的回歸遙隨著我國資本市場投資者價值投資理念的逐步增強袁證券投資咨詢機構(gòu)的糾錯功能將得到更大發(fā)

5、揮遙猿援保護投資者功能遙證券投資咨詢機構(gòu)利用自己的專業(yè)能力強和對市場運行走勢較為敏感的優(yōu)勢袁通過向投資者提供獨立堯客觀的資訊服務(wù)和咨詢服務(wù)袁可以成為值得投資者信賴的參謀和防范風險的第一道防線遙由于資本市場信息不對稱的現(xiàn)象無法被消除袁特別是上市公司野實質(zhì)性非公開冶信息仍然大量存在袁因此這些服務(wù)有利于加強對投資者特別是中小投資者利益的保護遙但從實際情況來看袁我國目前對證券投資咨詢機構(gòu)的功能明顯認識不足袁缺乏針對該行業(yè)的宏觀管理機制和政府扶持

6、政策遙證券投資咨詢機構(gòu)自身存在人員素質(zhì)偏低堯規(guī)模過小堯業(yè)務(wù)范圍狹窄堯?qū)哟屋^低堯運作不規(guī)范等問題遙更為嚴重的是袁受利益的驅(qū)動袁證券投資咨詢機構(gòu)的從業(yè)人員極易產(chǎn)生道德野失范冶袁野黑嘴冶堯野莊托冶一度充斥著證券市場遙他們向投資者發(fā)布虛假信息袁操縱市場價格袁誤導投資者袁嚴重擾亂了證券市場的正常交易秩序袁制約了自身功能的發(fā)揮袁損害了投資者的利益遙二、確保證券投資咨詢機構(gòu)功能發(fā)揮應(yīng)把握的兩項基本原則員援自我發(fā)展和政府扶持有機結(jié)合遙證券投資咨詢機構(gòu)的

7、存在有其必要性和合理性袁有利于提高社會經(jīng)濟效益和市場透明度袁它是社會分工精細化的必然產(chǎn)物袁并且其市場潛力巨大袁被譽為野新經(jīng)濟的核心袁知識經(jīng)濟的先導冶遙僅就證券投資咨詢機構(gòu)業(yè)務(wù)收入之一的證券投資咨詢收費來說袁按我國股市員萬億元的流通市值計算袁若投資者拿出緣譯的資金來購買咨詢服務(wù)袁就有緣園億元的市場遙加上素有野金奶牛冶之稱的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)等其他證券投資咨詢業(yè)務(wù)袁僅僅依托國內(nèi)市場就完全可以涌現(xiàn)出一大批實力雄厚的知名咨詢公司遙當然袁要實現(xiàn)這一目標

8、袁證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)立足于加快自我發(fā)展袁并輔之以政府扶持政策遙只有這樣才能實現(xiàn)我國證券投資咨詢機構(gòu)的超常規(guī)發(fā)展目標遙淵員冤加快自我發(fā)展步伐遙首先袁走規(guī)范化和多元化發(fā)展之路遙淤建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度袁完善內(nèi)部控制機制袁規(guī)范業(yè)務(wù)運作袁分離證券分析和投資銀行業(yè)務(wù)袁推動我國證券投資咨詢機構(gòu)獨立企業(yè)制度的建立遙于制定多元化發(fā)展戰(zhàn)略袁不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域袁優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)遙目前世界上許多著名的咨詢機構(gòu)袁如美國的蘭德公司堯日本的野村綜合研究所等袁其咨詢業(yè)務(wù)的基

9、本特征之一就是跨學科堯跨領(lǐng)域堯跨行業(yè)的高度綜合性遙盂切實加強行業(yè)誠信建設(shè)袁樹立野以信譽贏得市場冶的經(jīng)營理念袁重塑良好的社會公信力和市場商譽遙將誠信和規(guī)范運作作為證券投資咨詢機構(gòu)生存與發(fā)展的根基予以高度重視遙其次袁走規(guī)?；蛧H化發(fā)展之路遙目前袁我國證券投資咨詢機構(gòu)規(guī)模小堯向外擴張能力弱袁嚴重制約了該行業(yè)的發(fā)展遙根據(jù)資料顯示袁在我國證券投資咨詢機構(gòu)中注冊資本超過千萬元的不足圓園家遙筆者認為袁我國證券投資咨詢機構(gòu)要快速壯大堯提升核心競爭力袁

10、就必須走規(guī)?；蛧H化發(fā)展之援財會月刊淵綜合冤窯源員陰陰窯財稅與金融陰窯源圓窯財會月刊淵綜合冤援路遙淤走規(guī)?；l(fā)展之路遙一方面袁應(yīng)提高我國證券投資咨詢機構(gòu)和證券分析師市場準入的門檻遙將員園園萬元的最低注冊資本要求予以提高曰借鑒美國經(jīng)驗袁完善證券分析師的資格審核認證制度袁扭轉(zhuǎn)該行業(yè)過度無序競爭的局面遙另一方面袁應(yīng)加快現(xiàn)有證券投資咨詢機構(gòu)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐遙通過國內(nèi)證券投資咨詢機構(gòu)之間的重組與并購袁壯大資本實力袁以獲得規(guī)模經(jīng)濟效益袁發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

11、和本土優(yōu)勢袁迅速提升核心競爭力遙于走國際化發(fā)展之路遙通過中外合資堯合作以及跨國并購堯建立境外子公司堯?qū)崿F(xiàn)跨國經(jīng)營等經(jīng)營方式袁學習并借鑒國外證券投資咨詢機構(gòu)的先進經(jīng)營理念和管理方法袁更新傳統(tǒng)的經(jīng)營思路袁以積極的姿態(tài)主動融入到國際咨詢市場的激烈競爭中袁因為實踐證明袁企業(yè)過分依賴國內(nèi)市場的結(jié)果只能是勉強生存甚至被淘汰出局遙淵圓冤加大政府扶持力度遙從全球范圍來看袁美國堯德國堯日本等咨詢業(yè)較發(fā)達的國家袁均不同程度地運用法律堯稅收及財政補貼等手段大

12、力扶持本國咨詢業(yè)的發(fā)展袁因而才涌現(xiàn)出一大批諸如麥肯錫堯標準普爾堯布隆伯格等世界知名咨詢機構(gòu)遙我國證券投資咨詢機構(gòu)起步晚堯規(guī)模小袁尚處于原始積累階段袁是資本市場中的弱勢群體袁其發(fā)展更是離不開政府的大力扶持遙而我國加快證券投資咨詢業(yè)發(fā)展的政策導向不但不明顯袁而且存在因相關(guān)法律法規(guī)限制性條款過多而制約了該行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)象遙鑒于此袁應(yīng)采取以下對策加以改進院首先袁重新定位證券投資咨詢業(yè)的盈利模式遙目前普遍認為袁我國證券投資咨詢業(yè)的業(yè)務(wù)范圍狹窄袁盈利

13、模式單一袁僅以證券投資咨詢業(yè)務(wù)為主袁這已成為制約該行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸問題袁而其他咨詢業(yè)務(wù)的開展容易觸及監(jiān)管底線遙因此袁政府在相關(guān)法律法規(guī)中應(yīng)放寬對其法定業(yè)務(wù)的限制袁將其業(yè)務(wù)擴展至委托理財堯財務(wù)顧問堯隕栽咨詢堯人力資源管理咨詢等新業(yè)務(wù)袁形成以傳統(tǒng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)為主體堯以財務(wù)顧問和委托理財業(yè)務(wù)為主要增長點的可持續(xù)發(fā)展盈利模式遙其次袁建立證券投資咨詢業(yè)標準信息數(shù)據(jù)庫遙以滬堯深兩市提供的基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)袁建立標準信息數(shù)據(jù)庫袁包括咨詢?nèi)瞬艓?/p>

14、堯企業(yè)信息庫堯咨詢案例庫等袁專門用于收集堯更新證券投資咨詢業(yè)的基礎(chǔ)信息資源袁實現(xiàn)信息共享袁避免證券投資咨詢機構(gòu)簡單傳播堯復(fù)制基礎(chǔ)信息或提供大量低質(zhì)量咨詢產(chǎn)品袁促使證券投資咨詢機構(gòu)樹立創(chuàng)新意識袁不斷提高創(chuàng)新能力袁創(chuàng)造出高質(zhì)量的付費咨詢產(chǎn)品遙再次袁完善稅收優(yōu)惠政策遙可通過采取減免稅套餐的形式給予證券投資咨詢機構(gòu)一定的稅收優(yōu)惠袁而不是僅僅簡單制定出野對從事咨詢業(yè)的企業(yè)或經(jīng)營單位自開業(yè)之日起袁第一年至第二年免征所得稅冶的規(guī)定遙可參考同為知識密集

15、型的高科技行業(yè)和軟件服務(wù)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策遙最后袁制定財政補貼政策遙政府可考慮向接受咨詢服務(wù)的中小高科技企業(yè)或致力于拓展國外市場的證券投資咨詢機構(gòu)提供財政補貼袁幫助中小高科技企業(yè)加快科技成果的轉(zhuǎn)化速度袁幫助證券投資咨詢機構(gòu)擁有更多的客戶堯更廣闊的市場遙企業(yè)效益的提高堯證券投資咨詢業(yè)營業(yè)額的增長反過來也會直接帶來政府稅收的增加袁從而可以扭轉(zhuǎn)中小高科技企業(yè)無足夠資金做咨詢堯證券投資咨詢機構(gòu)得不到客戶委托這一不利局面遙此外袁還要增強全社會的咨詢

16、意識遙首先政府應(yīng)增強自身咨詢意識袁在政府財政預(yù)算中增加政府采購咨詢服務(wù)項目預(yù)算曰其次應(yīng)通過廣泛宣傳袁增強企業(yè)和投資者的咨詢意識遙圓援加大監(jiān)管力度和違規(guī)處罰力度遙我國對證券投資咨詢業(yè)的監(jiān)管相對來說起步較早袁并且在不斷加以完善遙員怨怨苑年證監(jiān)會發(fā)布了葉證券堯期貨投資咨詢管理暫行辦法曳和葉證券堯期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則曳遙圓園園員年員園月袁其又發(fā)布了葉關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知曳遙圓園園緣年袁中國證券業(yè)協(xié)

17、會發(fā)布了葉會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)自律管理暫行規(guī)定曳遙這為確保內(nèi)地證券投資咨詢業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)遙但是袁實際執(zhí)行效果并不顯著袁其關(guān)鍵在于監(jiān)管力度和違規(guī)處罰力度不夠袁并且兩者沒有很好地結(jié)合起來遙淵員冤加大監(jiān)管力度遙首先袁合理配置監(jiān)管權(quán)限遙目前袁行政監(jiān)管權(quán)限過大堯壓力過重袁未充分發(fā)揮行業(yè)自律監(jiān)管的作用袁因此應(yīng)將監(jiān)管權(quán)限在兩者之間進行合理配置遙其次袁完善證券投資咨詢業(yè)行為規(guī)范及懲戒措施袁以滿足我國證券市場的監(jiān)管方式由野正向清單冶逐步向

18、野負向清單冶轉(zhuǎn)變的要求遙再次袁切實落實各環(huán)節(jié)的監(jiān)管遙無論是行政監(jiān)管還是行業(yè)自律監(jiān)管袁均不同程度地存在著監(jiān)管機構(gòu)不完善堯監(jiān)管人員素質(zhì)偏低堯監(jiān)管手段單一等問題袁這直接導致了監(jiān)管不到位遙僅就監(jiān)管機構(gòu)而言袁廣州證管辦是全國惟一一家對證券投資咨詢機構(gòu)進行監(jiān)管的證監(jiān)會派出機構(gòu)袁但監(jiān)管人員僅有猿人袁且還要負責對基金管理公司堯會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)進行監(jiān)管袁監(jiān)管工作難以落實袁監(jiān)管成效可想而知遙因此袁應(yīng)重點做好完善監(jiān)管機構(gòu)堯充實監(jiān)管力量堯切實履行監(jiān)管職責

19、等工作遙最后袁建立合理的股東訴訟制度和舉報獎勵制度遙為切實保護投資者利益袁應(yīng)盡快修訂有關(guān)民事賠償案件的司法解釋袁包括明確該類案件的訴訟主體堯訴訟方式堯舉證責任分配堯侵權(quán)行為與損失之間的因果關(guān)系堯賠償范圍和損失計算堯訴訟時效堯案件的受理和移送等具體事項的規(guī)定遙因證券投資咨詢機構(gòu)違規(guī)或違法造成損失的袁投資者可據(jù)此提起民事訴訟袁要求賠償遙為提高舉報人的積極性袁應(yīng)對有效舉報行為予以獎勵遙充分調(diào)動社會監(jiān)督力量對證券投資咨詢機構(gòu)實施監(jiān)督的積極性袁推

20、動社會監(jiān)督體系的建立袁以構(gòu)建全方位堯多層次的監(jiān)督體系遙淵圓冤加大違規(guī)處罰力度遙證券投資咨詢機構(gòu)違規(guī)行為屢禁不止在很大程度上是因為對違規(guī)事件處罰力度過小遙葉證券堯期貨投資咨詢管理暫行辦法曳規(guī)定院對相關(guān)違規(guī)事項袁處一萬元以上五萬元淵對個人三萬元冤以下罰款曰情節(jié)嚴重的袁地方證管辦應(yīng)當向證監(jiān)會報告袁由證監(jiān)會做出暫?；虺蜂N其業(yè)務(wù)資格的處罰曰構(gòu)成犯罪的袁依法追究刑事責任遙從該條款可以看出袁該違規(guī)處罰太輕袁從而導致違規(guī)者違規(guī)成本低廉遙因此筆者建議袁進