信用風(fēng)險(xiǎn)分析中貝葉斯方法及其應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)遍及所有的金融交易，貸款違約風(fēng)險(xiǎn)是銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)。貸款組合是銀行在有限貸款總額的約束下，將款項(xiàng)貸給兩個(gè)以上債務(wù)人，以分散信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。由于行業(yè)特征和商業(yè)周期等宏觀因素，以及企業(yè)間商業(yè)活動關(guān)聯(lián)性等微觀因素的影響，使得貸款組合中的違約依賴表現(xiàn)為周期相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)蔓延性。違約依賴性越高，貸款組合的潛在風(fēng)險(xiǎn)損失越大。如何在貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量中充分準(zhǔn)確的反映違約依賴性，是當(dāng)前學(xué)術(shù)研究和實(shí)踐應(yīng)用中的重要問題之一

2、。 我國正在逐步實(shí)施新巴塞爾協(xié)議，將信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)從單個(gè)債務(wù)人擴(kuò)展到貸款組合的角度進(jìn)行研究，有利于商業(yè)銀行更加準(zhǔn)確的計(jì)算協(xié)議中要求的風(fēng)險(xiǎn)資本。同時(shí)新協(xié)議雖然對許多信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型進(jìn)行了完善，但是這些模型并不適于宏觀層面評估整體經(jīng)濟(jì)的信用風(fēng)險(xiǎn)，這也是銀行監(jiān)管部門評價(jià)整個(gè)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性所面臨的主要難題。從微觀和宏觀視角分別研究貸款組合的違約概率與信用損失分布，不僅有助于銀行有效分散風(fēng)險(xiǎn)，完善信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，而且對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)評估金

3、融環(huán)境穩(wěn)定性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量的顯著特征是缺少實(shí)際違約數(shù)據(jù)。貝葉斯統(tǒng)計(jì)方法可以用來考察概率模型中與參數(shù)相關(guān)的不確定性，是一種科學(xué)有效使用專家意見等主觀經(jīng)驗(yàn)的研究技術(shù)。貝葉斯方法在貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用途徑主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是應(yīng)用貝葉斯方法參數(shù)化模型，在風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，貝葉斯方法可以作為一個(gè)技術(shù)工具估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型中違約概率等重要變量；二是應(yīng)用貝葉斯方法估計(jì)信用損失分布，正確描述貸款組合信

4、用損失分布的動態(tài)變化特征，將損失分布分解為可觀測變量，并診斷損失波動率。 在貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究中，主要結(jié)論包括兩點(diǎn)，一是基于貝葉斯方法構(gòu)建的信用風(fēng)險(xiǎn)度量框架，結(jié)合MCMC模擬技術(shù)的應(yīng)用，在一定程度上緩解了缺少實(shí)際違約數(shù)據(jù)問題，二是通過靈活運(yùn)用貝葉斯模型中的潛在因素，能夠正確反映貸款組合的違約依賴性，并可以對整體經(jīng)濟(jì)的信用損失分布給出動態(tài)描述。 主要創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下三個(gè)方面： (1)拓展?jié)撛谝蛩氐膽?yīng)用。在貝

5、葉斯框架下，運(yùn)用潛在因素描述貸款組合中個(gè)別債務(wù)人質(zhì)量、行業(yè)特征、商業(yè)周期等影響因子，進(jìn)而應(yīng)用分層先驗(yàn)分布構(gòu)建多級模型處理違約依賴性和債務(wù)人異質(zhì)性等問題，不僅結(jié)果準(zhǔn)確，而且統(tǒng)計(jì)推斷簡潔清晰。 (2)從商業(yè)銀行的微觀視角構(gòu)建貸款組合違約概率度量的貝葉斯模型。使之不僅涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，而且考慮債務(wù)人異質(zhì)性問題，允許信用質(zhì)量變化存在跨期自相關(guān)，從而更加確切的描述貸款信用等級變化過程，解釋宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對違約概率的影響，并且針對不同的數(shù)據(jù)限

6、制，推導(dǎo)模型不同的特定形式。同時(shí)完善巴塞爾協(xié)議給出的樣本外測試方法，不僅采用離差信息準(zhǔn)則校驗(yàn)?zāi)Ｐ?，?qiáng)化模型預(yù)測能力，而且通過改進(jìn)樣本外模型比較方法，進(jìn)一步說明結(jié)論的不確定性。 (3)從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宏觀視角構(gòu)建貝葉斯信用風(fēng)險(xiǎn)損失分布評估框架。設(shè)計(jì)整體經(jīng)濟(jì)信用損失分布度量方法以評估金融環(huán)境穩(wěn)定性，給出損失分布動態(tài)參數(shù)化方法，將損失分布分解為可觀測變量，進(jìn)一步解釋違約蔓延性，并給出損失波動性的診斷方法。 基于貝葉斯方法構(gòu)建的信用