小分解26-10基于garch模型的外匯匯率波動(dòng)性分析

1、1基于基于GARCHGARCH模型的外匯匯率波動(dòng)性分析模型的外匯匯率波動(dòng)性分析摘要摘要隨著2015年8月以來(lái)人民幣匯率改革機(jī)制的完善，我國(guó)的雙邊貿(mào)易日趨頻繁，由于金融市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，金融產(chǎn)品和工具也日漸豐富。近年來(lái)，外匯市場(chǎng)逐漸得到發(fā)展，憑借著較低投資額限，風(fēng)險(xiǎn)較低，利息回報(bào)率高等優(yōu)點(diǎn)逐漸成為了國(guó)際投資者的寵兒，也得到了無(wú)數(shù)普通投資者的青睞。眾所周知匯率變化對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的影響，特別是對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易。匯率的變動(dòng)往往容易造成一國(guó)與

2、他國(guó)的貿(mào)易往來(lái)中的順逆差，當(dāng)某一經(jīng)濟(jì)大國(guó)的匯率發(fā)生較大改變時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)隨之迎來(lái)巨大的危機(jī)和挑戰(zhàn)，所以對(duì)外匯匯率的研究與預(yù)測(cè)尤為重要。美國(guó)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，中美之間貿(mào)易發(fā)展日趨頻繁，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)在國(guó)際中的地位也不斷提升，目前形勢(shì)下，美元和人民幣在全球市場(chǎng)都具有強(qiáng)大的影響力，因而對(duì)美元兌人民幣匯率時(shí)間序列的研究尤其重要。本文基于GARCH模型族對(duì)美元兌人民幣(當(dāng)天中間價(jià))日時(shí)間序列進(jìn)行了研究，并將該時(shí)間序列簡(jiǎn)記為x。下

3、文是對(duì)GARCH模型族的簡(jiǎn)單初步介紹。GARCH模型可以說(shuō)是專(zhuān)門(mén)為金融數(shù)據(jù)而打造的條件異方差模型，又稱(chēng)廣義（ARCH）自回歸模型。由于異方差特性，因而被廣泛地應(yīng)用于金融數(shù)據(jù)的研究分析之中。此模型是對(duì)回歸（ARCH）模型的延伸和擴(kuò)張，可以全面表現(xiàn)出資產(chǎn)收益率的變化情況，利用該模型可以得到良好的擬合效果。本文將所研究的幾類(lèi)一元GARCH模型應(yīng)用于美元兌人民幣的日時(shí)間序列的實(shí)證分析中，選取了從2016年4月1日至2018年4月20日一共502

4、個(gè)數(shù)據(jù)為研究樣本（數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家外匯管理局），且對(duì)樣本信息開(kāi)展一階差分處理。分析指出時(shí)間序列明顯不同于正態(tài)分布，其變化表現(xiàn)出一定的群集效應(yīng)，長(zhǎng)記憶性和非對(duì)稱(chēng)的特點(diǎn)。本文將重點(diǎn)研究一元GARCH低階模型，EGARCH（11）模型及TGARCH（11）模型。且通過(guò)上述模型對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行建模，通過(guò)對(duì)這幾個(gè)模型的反復(fù)對(duì)比和分析，得出EGARCH（11）模型擬合效果最好這一結(jié)論。最后對(duì)匯率變動(dòng)的監(jiān)控和預(yù)測(cè)提出有效的建議，希望能對(duì)匯率的預(yù)測(cè)發(fā)揮作用

5、，以促進(jìn)我國(guó)外匯市場(chǎng)的平穩(wěn)良性發(fā)展。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：時(shí)間序列GRACH模型波動(dòng)性條件異方差A(yù)bstractAbstractWiththeimprovementoftheRMBexchangeraterefmmechanismsinceAugust2015bilateraltradeinChinaisbecomingmemefrequent.Asthefinancialmarketcontinuestoexpthefinancial3the

6、bestfittingeffectofEGARCH(11)modelisobtained.Finallyitputsfwardeffectivesuggestionsonthemonitingpredictionofexchangeratechangehopestoplayaroleinthefecastofexchangerateindertopromotethesmoothbenigndevelopmentofthefeignexc