銀行間債券回購(gòu)利率影響因素研究.pdf

1、債券回購(gòu)業(yè)務(wù)是指買賣雙方在成交某筆債券現(xiàn)貨交易的同時(shí),約定在未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格再進(jìn)行反向交易。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展,有利于持券方和有資方調(diào)整自己的投資組合,而債券的持有期收益率也得到充分的體現(xiàn)。
　　 債券回購(gòu)利率的變化受到資金市場(chǎng)充裕程度的影響,同時(shí),回購(gòu)利率的每一次波動(dòng)也會(huì)傳遞資金供需信息、主導(dǎo)資金流動(dòng)、影響回購(gòu)市場(chǎng)投融資者的決策,而且會(huì)進(jìn)一步影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)?？紤]到外匯市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,把匯率作為影響債券回購(gòu)利率變動(dòng)的

2、因素之一,并進(jìn)行實(shí)證分析,研究其對(duì)銀行間債券回購(gòu)利率的影響程度,可以彌補(bǔ)以往研究的不足。
　　 從貨幣市場(chǎng)資金供求角度,運(yùn)用流動(dòng)性偏好理論和可貸資金理論深入分析銀行間債券回購(gòu)利率的影響因素,并進(jìn)一步探討不同影響因素對(duì)回購(gòu)利率的具體影響程度。根據(jù)2002年1月至2009年6月中國(guó)銀行間債券回購(gòu)利率、同業(yè)拆借利率、超額存款準(zhǔn)備金利率、貨幣供應(yīng)量M1的同比增長(zhǎng)率、匯率的時(shí)間序列數(shù)據(jù),進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)同業(yè)拆借利率、超額存款準(zhǔn)備金利率、