銀行間企業(yè)債券信用利差的宏觀影響因素分析.pdf

1、企業(yè)債是目前企業(yè)融資的最重要的方式之一，近幾年企業(yè)債券融資發(fā)展迅速，隨著我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，企業(yè)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)影響越來(lái)越大。信用利差作為信用風(fēng)險(xiǎn)的重要風(fēng)向標(biāo)，對(duì)債券的信用利差進(jìn)行研究有著十分重要的意義。對(duì)于投資者而言，有利于投資者對(duì)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資決策;對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者選擇合適的發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行利率;對(duì)于監(jiān)管者而言，信用利差可以在一定程度上預(yù)測(cè)違約事件和違約概率，防范系統(tǒng)性的金融

2、風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行分析和整理，通過(guò)理論分析篩選出影響信用利差的宏觀經(jīng)濟(jì)因素;其次通過(guò)債券收益率曲線，按照企業(yè)債券的期限和信用評(píng)級(jí)，計(jì)算得出各期限各信用等級(jí)企業(yè)債的信用利差，并通過(guò)時(shí)間序列回歸分析的方法篩選出影響信用利差的宏觀經(jīng)濟(jì)因素的顯著變量，并得出信用利差與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的相關(guān)關(guān)系。結(jié)論顯示對(duì)于同樣為短期限但評(píng)級(jí)不同的企業(yè)債，影響信用利差的宏觀因素大體相同，而對(duì)于同樣為長(zhǎng)期限但評(píng)級(jí)不同的企業(yè)債，影響信用利差的宏