中美私人股權(quán)基金業(yè)發(fā)展史及政府投資的比較研究.pdf

1、1946年，美國(guó)的私人股權(quán)基金業(yè)誕生于美國(guó)高度自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)過(guò)60年的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入比較成熟的階段；1985年，中國(guó)的私人股權(quán)基金業(yè)在政府推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化的背景下出現(xiàn)，至今僅有25年的歷史，2007年股權(quán)分置改革完成、有限合伙制基金出現(xiàn)后，迎來(lái)了黃金發(fā)展時(shí)期。盡管如此，通過(guò)對(duì)比分析中美私人股權(quán)基金業(yè)發(fā)展史可以發(fā)現(xiàn)：中國(guó)但仍然面臨著“國(guó)有資本參與過(guò)度”、“投資過(guò)于集中在Pre—IPO階段”、“增值服務(wù)能力差”等問(wèn)題。
　　 美國(guó)

2、的小企業(yè)融資計(jì)劃主要采用“無(wú)償補(bǔ)貼”、“融資擔(dān)?！钡馁Y助方式；而中國(guó)的政府投資計(jì)劃主要采用“無(wú)償補(bǔ)貼”、“引導(dǎo)投資”、“直接投資”三種資助方式。根據(jù)政府投融資計(jì)劃評(píng)估模型，對(duì)比分析兩國(guó)政府的投融資計(jì)劃可以得出：中國(guó)的政府投資計(jì)劃還存在著“‘無(wú)償補(bǔ)貼’類(lèi)資金不具備可持續(xù)性”、“‘引導(dǎo)投資’類(lèi)資金被社會(huì)資金反引導(dǎo)”、“‘直接投資’類(lèi)資金擠占社會(huì)資金投資空間”等問(wèn)題。
　　 通過(guò)對(duì)私人股權(quán)投資市場(chǎng)中政府定位的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析可以得出：短期，