上市公司ceo與董事背景特征相似性對投資效率影響研究

1、 分類號： 分類號： 密級： 密級：公開 公開 研 究 生 學 位 論 文 論文題目（中文） 論文題目（中文）上市公司 上市公司 CEO CEO 與董事背景特征相似性 與董事背景特征相似性 對投資效率影響研究 對投資效率影響研究 論文題目（外文） 論文題目（外文）Study on the Impact of the Simil

2、arity between CEO’s and the Directors’ Background Characteristics on the Investment Efficiency of Listed Companies 研 究 生 姓 名 研 究 生 姓 名 李小杰 李小杰 學 科 、 專 業(yè) 學 科 、 專 業(yè) 工商管理· 工商管理·企業(yè)管理 企業(yè)管理 研 究 方 向 研 究 方 向 財務管理 財

3、務管理 學 位 級 別 學 位 級 別 碩士 碩士 導師姓名、職稱 導師姓名、職稱 賈明琪 賈明琪 副教授 副教授 論 文 工 作 論 文 工 作 起 止 年 月 起 止 年 月 201 2016 年 6 月至 月至 201 2017 年 5 月 論 文 提 交 日 期 論 文 提 交 日 期 201 2017 年 3 月 論 文 答 辯 日 期 論 文 答 辯 日 期 201 2017 年 5 月 學 位 授 予 日 期 學

4、位 授 予 日 期 201 2017 年 6 月 校址：甘肅省蘭州市 校址：甘肅省蘭州市 I 上市公司 上市公司 CEO CEO 與董事背景特征相似性對 董事背景特征相似性對 投資效率影響研究 投資效率影響研究 中文 中文摘要 摘要 投資是上市公司經(jīng)營活動中最重要的內(nèi)容， 無論是對內(nèi)投資還是對外投資都是日常決策的必要環(huán)節(jié)， 相關投資決策的正確與否關系到投資效率的高低， 投資效率又與公司財務狀況相關， 最直接的決定著公司未來的命運。 但

5、是對我國現(xiàn)有資本市場進行分析發(fā)現(xiàn)， 大多數(shù)公司都存在投資非效率的現(xiàn)象， 眾多的研究人員對上市公司投資效率情況進行統(tǒng)計， 結果顯示非效率投資的公司占比達到了 55%之多， 這顯然在投資效率合理化水平上與成熟發(fā)達市場還存在著一定的差距。 隨著研究的不斷深化，眾多的理論學家發(fā)現(xiàn)，以往的委托代理理論、信息不對稱理論等已經(jīng)不能完全解釋公司管理人員所做出的非效率投資等行為， 而以高階理論為代表的新生理論卻在人口學的背景特征方面對投資效率的研究做出了

6、新的突破，并在很大程度上解釋了管理層人員做出非效率投資決策的原因。 本文在以往研究的基礎上依據(jù)現(xiàn)有理論從 CEO 與董事背景特征入手，以2010－2015 年滬、深兩市 A 股主板上市公司作為研究樣本，基于 Richardson 投資效率測度模型， 運用 OLS 方法研究了 CEO 與董事背景特征相似性對公司投資效率的影響， 并在此基礎上延伸開來檢驗了產(chǎn)權性質的調(diào)節(jié)作用。 研究結果顯示，上市公司 CEO 和董事間背景特征相似性與公司投資

7、效率存在著顯著的相關關系。其中年齡相似度、 受教育程度相似度以及受教育專業(yè)相似度都與上市公司投資效率存在顯著地負相關關系， 但是在性別相似性和任職年限相似性這兩方面卻并沒有表現(xiàn)出顯著的相關性。此外，上市公司產(chǎn)權性質在年齡相似性、受教育程度相似性和受教育專業(yè)相似性對公司投資效率的影響上面具有顯著的負向調(diào)節(jié)作用。本文的研究在以往學者集中在個體特征進行研究的基礎上， 從整體視角分析了 CEO 和董事會的背景特征相似性對上市公司投資效率的影響。