擔(dān)保與民營上市公司績效關(guān)系研究.pdf

1、2008年受美國次貸危機(jī)影響，國內(nèi)許多企業(yè)由于資金鏈斷裂而陷入了經(jīng)營困境。民營企業(yè)為了獲得發(fā)展資金而進(jìn)行擔(dān)保融資的行為，在金融危機(jī)中也開始顯露風(fēng)險。一家企業(yè)出現(xiàn)問題往往使擔(dān)保資金鏈上的其他企業(yè)也受到嚴(yán)重的影響，這種由于企業(yè)間互相擔(dān)保形成的擔(dān)保圈由于涉及范圍廣，資金數(shù)額大而引起了社會廣泛的關(guān)注，金融危機(jī)的爆發(fā)更是再度引發(fā)了人們對于擔(dān)保與上市公司績效關(guān)系問題的思考。
　　 在這個大背景下，本文試圖通過理論與實(shí)證分析研究擔(dān)保行為與民營

2、上市公司績效之間的關(guān)系。在理論研究的基礎(chǔ)上，本文選取2003-2008年期間公告過擔(dān)保事項的民營上市公司為對象，以Tobin'Q值作為衡量企業(yè)績效的指標(biāo)，以擔(dān)保是否發(fā)生及擔(dān)保額/凈資產(chǎn)作為解釋變量分別建立兩個多元回歸模型做面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明擔(dān)保行為與民營上市公司績效之間存在著顯著的負(fù)向關(guān)系，這與本文根據(jù)理論的分析得出的判斷相符。
　　 最后，本文采用案例研究的方法，以華聯(lián)控股為例剖析擔(dān)保對民營上市公司業(yè)績的影響，并提出防