恒大地產(chǎn)-永續(xù)債業(yè)務(wù)開展動因與風(fēng)險分析42p

1、 暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 題名（中英對照） ： 永續(xù)債業(yè)務(wù)開展的動因及風(fēng)險分析 ——以恒大地產(chǎn)集團為例 Motivation and risk analysis of Perpetual bond ——Evergrande Group as an example 作者姓名： 何嬌 指導(dǎo)教師姓名： 杜金岷 及學(xué)位、職稱： 博士生導(dǎo)師、教授 學(xué)科、專業(yè)名稱：金融碩士 論文提交日期： 2014 年 5 月 論文答辯日期： 2014 年 5

2、 月 答辯委員會主席： 論文評閱人： 學(xué)位授予單位和日期： 暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 I 摘 要 房地產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)， 在整個社會生活中起著非常重要的作用， 融資問題是我國當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)面臨的重要難題。 從外部融資環(huán)境來看，銀行信貸規(guī)模的收縮、房地產(chǎn)信托的限制、股市融資的困難、債券市場的不成熟， 融資渠道的不通暢、 融資成本的高企使得融資困難已經(jīng)成為制約我國房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展的瓶頸。 從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)來看， 債務(wù)融資的

3、過度使用使得企業(yè)負(fù)債率居高不下， 高比例的財務(wù)杠桿成為企業(yè)再融資的制約因素。 銀行作為房地產(chǎn)企業(yè)最重要的資金來源地，在國家宏觀調(diào)控、利率市場化的影響下，信貸規(guī)模緊縮、流動性緊張、信貸資金不足。在此情況下，既能大幅降低境外上市公司負(fù)債率、拓寬企業(yè)融資渠道、改善資本結(jié)構(gòu)、增加企業(yè)再融資能力，又能使得銀行在不占用信貸規(guī)模情況下創(chuàng)造盈利的新興融資方式——永續(xù)債應(yīng)運而生。 隨著恒大永續(xù)債業(yè)務(wù)的開展，各大地產(chǎn)企業(yè)紛紛試水永續(xù)債，一時間，永續(xù)債成了一