人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)上市跨國(guó)公司價(jià)值的影響研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和改革開放的深入，尤其是我國(guó)在加入WTO之后，我國(guó)企業(yè)逐步走向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的道路，跨國(guó)公司也得到較快的發(fā)展，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了極大的貢獻(xiàn)。
　　 自2005年7月21日匯改以后，我國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制更富彈性，市場(chǎng)不斷主導(dǎo)人民幣匯率，諸多上市跨國(guó)企業(yè)面臨著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。近兩年人民幣不斷升值，給跨國(guó)公司帶來(lái)了巨大的壓力和挑戰(zhàn)。中國(guó)企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，勢(shì)必要面對(duì)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。這一問題也是跨國(guó)

2、公司理論和實(shí)證研究中的一個(gè)重要方向。匯率波動(dòng)對(duì)上市企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)管理等都有十分重要的影響。對(duì)上市跨國(guó)公司的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理論和策略進(jìn)行研究，具有重要的理論和實(shí)踐意義。
　　 本文以上市的跨國(guó)公司為主要研究對(duì)象，在跨國(guó)公司價(jià)值理論基礎(chǔ)上，分別建立了理論和實(shí)證模型進(jìn)行分析。實(shí)證分析中，分別分析了匯率變動(dòng)在短期、中期和長(zhǎng)期對(duì)企業(yè)價(jià)值造成的影響；并且選取了具有代表性的上市跨國(guó)公司來(lái)分析中短期匯率變動(dòng)對(duì)他們的影響。本文認(rèn)為，匯

3、率變動(dòng)對(duì)上市跨國(guó)公司價(jià)值的影響，在中短期內(nèi)最為顯著；外匯風(fēng)險(xiǎn)隨著外貿(mào)收入比重的增大而相應(yīng)的增大；服裝紡織行業(yè)、汽車行業(yè)、和電子、機(jī)械行業(yè)的上市跨國(guó)公司的公司價(jià)值/匯率彈性較大，受匯率影響較大；其次是航空業(yè)、能源原材料行業(yè)。
　　 匯率對(duì)于上市跨國(guó)公司的影響顯而易見，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的問題也就成為重中之重。針對(duì)跨國(guó)企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，本文提出了有利于跨國(guó)公司充分利用金融衍生產(chǎn)品、大力促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新等避險(xiǎn)策略?；蛟S能夠?qū)ξ覈?guó)上市跨國(guó)公司