企業(yè)價值評估的收益法理論及應用研究.pdf

1、我國的企業(yè)價值評估與實物資產評估是同步開始的，但采用的方法則是借鑒實物資產評估通用的方法即成本法，而不是采用國際通用的收益法。收益法是在國外得到廣泛接受并被大量應用的資產評估方法。2004年12月30日《企業(yè)價值評估指導意見》正式發(fā)布，針對近年來收益法在評估實踐中存在的一些問題，予以了正面引導，指出評估行業(yè)和社會各界不應當因為收益法在應用過程中存在問題就簡單地否定或回避，而應當在充分肯定收益法能夠有效反映企業(yè)整體獲利能力的基礎上，加大對

2、收益法運用的規(guī)范。 本文的主要部分分為了三個部分：第一部分回顧了國內外價值評估理論和方法的發(fā)展與現狀，同時介紹了企業(yè)價值評估的理論基礎，比較了市場價值與非市場價值，通過對國際評估準則和我國傳統定義的比較對于定義中比較模糊的部分進行了討論并得出結論，并對三種常用的評估方法作了簡要地介紹，分析了成本法和市場法的劣勢，突出了收益法的優(yōu)勢，為以下的分析做一個理論鋪墊。第二部分是收益法參數的制定，主要針對收益法的三個參數一收益額、折現率和

3、收益期在企業(yè)價值評估中的應用，討論了實務操作中如何根據企業(yè)的財務報告進行調整得到自由現金流量，以便能夠更加準確合理的計算企業(yè)的經濟效益；分析在我國的資本市場中如何合理確定折現率，并重點討論了資本資產定價模型中無風險收益率的選擇以及風險溢價的確定中存在的問題；收益期的確定相對來說比較容易，但是一定要注意將其與收益額期限相匹配。第三部分為案例應用研究，將理論應用于實踐。 總的說來，企業(yè)價值評估在我國評估領域還是一個新興的業(yè)務，還沒有