我國企業(yè)IPO后經(jīng)營業(yè)績變動(dòng)趨勢研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代末期以來的中國經(jīng)濟(jì)改革大潮,推動(dòng)了資本市場在中國境內(nèi)的萌生和發(fā)展。在過去的二十多年間,中國資本市場從無到有,從小到大,發(fā)展迅速。其從開始出現(xiàn)的第一天起,就站在中國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的前沿,對(duì)于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)體制和社會(huì)資源配置方式的變革起著極其重要的作用。證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌在全國博士后經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)術(shù)論壇上表示,目前中國已經(jīng)成為世界最大IPO市場,這個(gè)趨勢在未來還會(huì)持續(xù),這一領(lǐng)域也越來越多地受到人們的關(guān)注。在這種背景下,本文對(duì)我國

2、企業(yè)IPO后經(jīng)營業(yè)績的變動(dòng)趨勢進(jìn)行了研究。
　　 本文首先對(duì)與企業(yè)IPO相關(guān)的理論及我國企業(yè)的IPO實(shí)踐情況進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧。其次,在對(duì)現(xiàn)行上市公司經(jīng)營業(yè)績評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,選擇本文擬采用的業(yè)績評(píng)價(jià)方法。最后,對(duì)我國2002年IPO公司2001-2007年的經(jīng)營業(yè)績變動(dòng)趨勢進(jìn)行研究,并與按一定條件選擇的對(duì)照組公司在相同時(shí)段內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行了對(duì)比分析。
　　 研究結(jié)果表明:①樣本公司在IPO前一年和IPO當(dāng)年的

3、經(jīng)營業(yè)績明顯高于之前和IPO之后年度,這說明樣本公司為籌備股票的首發(fā)公開上市進(jìn)行了財(cái)務(wù)包裝；②在樣本公司]PO的三到四年之后,其經(jīng)營業(yè)績與其他公司無明顯區(qū)別,說明其為IPO所做的財(cái)務(wù)包裝已逐步釋放殆盡；③與小規(guī)模樣本公司相比,中等規(guī)模和大規(guī)模樣本公司為股票首發(fā)公開上市而進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝的幅度較小或未進(jìn)行,并且大規(guī)模樣本公司IPO后經(jīng)營業(yè)績有整體的提升；④在不同行業(yè)方面,受到政策支持的能源以及“機(jī)械、設(shè)備、儀表”行業(yè)存在財(cái)務(wù)包裝的可能性相對(duì)較