風險投資中的對賭條款研究.pdf

1、關(guān)于對賭協(xié)議效力的討論最初開始于2013年的海富世恒投資案，該案歷經(jīng)蘭州中院、甘肅高院及最高法院的審理，最終最高院認定了投資方與目標公司的對賭無效與目標公司股東對賭有效，引發(fā)了學術(shù)界的高度關(guān)注。但我國不是判例法國家，最高院的指導案例對司法審判也只能起到指引作用，實務(wù)界和理論界關(guān)于對賭協(xié)議的效力問題仍爭論不休。
　　2014年中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會（以下簡稱“貿(mào)仲委”）在審理的仲裁案件中支持了投資方與目標公司簽訂的對賭協(xié)議的效力

2、，引領(lǐng)了理論界的“后海富”時代。近年來隨著經(jīng)濟的發(fā)展，對賭協(xié)議在投資領(lǐng)域中得到了廣泛的運用，其效力所引發(fā)的爭議也大量涌現(xiàn)，自2013年起司法審判中已有近百起涉及對賭協(xié)議效力糾紛的已決判例。學術(shù)界討論對賭協(xié)議效力的論文和期刊也層出不窮，但大多停留在對賭協(xié)議概念、產(chǎn)生原因、性質(zhì)及與我國《合同法》、《公司法》等規(guī)范性文件基本原則的沖突問題上，涉及對賭條款效力認定的具體標準尚未形成統(tǒng)一的定論。加之國外資本市場的成熟發(fā)展，關(guān)于對賭協(xié)議效力的研究比

3、較有限，使得本文的研究更具理論價值。但因為資料有限，數(shù)據(jù)整理不足，本文仍存在諸多不足之處。
　　本文除前言與結(jié)語外，包括三個部分，分別是對賭協(xié)議概述、對賭條款合法性研究和對賭條款的風險規(guī)制。各部分寫作的結(jié)構(gòu)安排如下:第一部分介紹對賭協(xié)議的基本理論，包括對賭協(xié)議的概念、產(chǎn)生原因、條款類型、法律性質(zhì)和法律關(guān)系;第二部分介紹對賭條款的合法性，以“對賭第一案”和2014年貿(mào)仲委審理的仲裁案為例，引出關(guān)于對賭條款合法性的討論，從對賭協(xié)議生效