企業(yè)境內(nèi)外IPO路徑優(yōu)劣比較研究.pdf

1、近年來技術(shù)不斷進(jìn)步、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的中國企業(yè)紛紛把在境內(nèi)外資本市場公開發(fā)行上市作為重要的融資戰(zhàn)略選擇，一個顯著的特征是企業(yè)上市地點選擇呈現(xiàn)多樣化。目前，國內(nèi)企業(yè)上市地多以境內(nèi)、香港、美國、新加坡為主，其他境外市場也有少量的中國企業(yè)上市，因而中國企業(yè)上市存在著更多的選擇空間。
　　 本文在研究方法上采用定性分析和定量分析相結(jié)合的研究方法來研究我國境內(nèi)外IPO路徑選擇問題。由于不同的資本市場在市場準(zhǔn)入條件、發(fā)審效率、募集資金能力與

2、再融資能力、發(fā)行上市成本、發(fā)行上市承擔(dān)的風(fēng)險以及發(fā)行上市的收益等方面各不相同，因而企業(yè)在面對眾多的不同資本市場時，沒有系統(tǒng)分析比較之前，難免會出現(xiàn)無所適從或盲目的追求上市的現(xiàn)象，最終上市的結(jié)果可能并不能達(dá)到企業(yè)預(yù)期的目標(biāo)，甚至還會影響其未來發(fā)展。通過對國內(nèi)企業(yè)上市路徑選擇從上市方式、上市地資本市場規(guī)則以及企業(yè)在不同資本市場上市的利弊做出深入比較，并對2004-2008年中國企業(yè)境內(nèi)外IPO上市情況進(jìn)行了分析，以期為企業(yè)選擇上市路徑提供理

3、論依據(jù)。
　　 通過對近年中國企業(yè)境內(nèi)外上市情況的深入研究得出以下結(jié)論：
　　 首先，企業(yè)在境內(nèi)市場更容易被投資者熟悉和了解，并得到他們的認(rèn)同，無需面臨各種語言、監(jiān)管以及法律上的差異，上市成功率最高，境內(nèi)市場是中國企業(yè)IPO的首選地。
　　 其次，境外資本市場上，在美國上市的優(yōu)勢是市盈率較高，企業(yè)可以籌措到更多的資金，而在香港和新加坡市場融資額度較低，但是上市發(fā)行時間較短。
　　 再次，境外上市地主要集中