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文檔簡介
1、匯率相關(guān)政策的改變、國際事件及境外人民幣相關(guān)產(chǎn)品的推出對于境內(nèi)外人民幣市場之間的關(guān)系會產(chǎn)生較大影響,研究這種關(guān)系的變化十分重要。大量學(xué)者運用不同的方法、從不同角度針對不同的事件研究了境外與境內(nèi)人民幣外匯市場之間相互關(guān)系由于事件所引起的改變。本文針對香港離岸市場推出具有境外人民幣NDF替代性特征的境外人民幣可交割遠期(CNH-DF),運用VAR-BEKK-GARCH模型研究境內(nèi)與境外兩個市場之間聯(lián)動關(guān)系的變化。
本文第1章主
2、要介紹了本文選題的背景和意義,闡述了該選題在保護我國貨幣定價權(quán)等方面的重大意義,簡要介紹了國內(nèi)外對這一選題相關(guān)研究的文獻綜述及論文的結(jié)構(gòu)安排和研究方法。第2章是本文的理論部分,主要論述了有效市場理論和市場聯(lián)動理論。第3章主要分析了外匯管理體制改革的發(fā)展歷程和境內(nèi)外人民幣主要產(chǎn)品市場的發(fā)展?fàn)顩r,并定性分析了境內(nèi)外人民幣外匯市場之間的信息傳導(dǎo)機制。為了得到更明確的結(jié)論,第4章運用VAR-BEKK-GARCH模型定量分析了CNH-DF推出前后
3、兩個階段內(nèi),Spot、DF與NDF市場之間聯(lián)動關(guān)系的變化,結(jié)論為:(1)第一階段,均值溢出效應(yīng)方面:與Spot和DF市場相比,NDF市場均顯現(xiàn)出一定的信息優(yōu)勢。波動溢出效應(yīng)方面:Spot與NDF之間的溢出效應(yīng)相當(dāng),而DF與NDF之間,NDF單向溢出效應(yīng)更加明顯;(2)第二階段,均值溢出效應(yīng)方面:Spot與NDF不存在單向、雙向的均值溢出效應(yīng);NDF對DF單向均值溢出影響減弱。波動溢出效應(yīng)方面,Spot與NDF雙向溢出效應(yīng)仍然存在,但出現(xiàn)
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