上市公司資本結(jié)構(gòu)對成長性影響的實(shí)證研究.pdf

1、公司的成長性是公司管理者、投資者等相關(guān)利益者共同關(guān)心的問題，也是公司未來價(jià)值之所在。成長性作為企業(yè)努力追求的目標(biāo)之一，日益成為理論界關(guān)注的焦點(diǎn)。成長是公司在經(jīng)營管理及發(fā)展趨勢等多方面體現(xiàn)出來的一種綜合特征，從財(cái)務(wù)角度分析，一個(gè)成長性的公司應(yīng)具有合理的資本結(jié)構(gòu)、在同行業(yè)中具有優(yōu)勢且規(guī)模逐年擴(kuò)大、成本費(fèi)用控制得力、有強(qiáng)勁的市場競爭能力、能夠在未來經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步攀升等特征。
　　 借鑒國內(nèi)外學(xué)者有關(guān)公司成長性的研究，結(jié)合我國上市公司的實(shí)

2、際情況，本文研究我國上市公司在不同經(jīng)營業(yè)績條件下公司杠桿對成長性的影響。本文選取凈資產(chǎn)收益率和每股收益作為劃分上市公司經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)，采用因子分析法從主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率中提取兩個(gè)因子反映上述四個(gè)變量的信息，從而得出成長性綜合得分(GROWTH)作為被解釋變量，以資產(chǎn)負(fù)債率為核心解釋變量，公司規(guī)模、期間費(fèi)用率、凈利率和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值作為控制變量，建立多元線性回歸模型，以此對2005—2007年的混