

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領
文檔簡介
1、對主板市場不足有彌補作用的創(chuàng)業(yè)板市場已于2009年10月在深交所正式開板,經過7年多的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板已經有了屬于自己的標簽,比如“高送轉”的股利分配政策、限售股的鎖定期等。因此,本文基于外國的股利政策理論以及我國的股利分配政策的實際情況,采用案例研究法來解讀案例公司吳通控股進行“高送轉”背后的真實原因,然后再結合“高送轉”后的市場反應來提出相關的建議對策。
本研究通過對案例公司在創(chuàng)業(yè)板上市以來的情況進行了一個縱向比較,發(fā)現(xiàn)該公司
2、進行“高送轉”是與充足的資本公積金分不開的,IPO超募是其“高送轉”的基礎。通過案例研究,把吳通控股與行業(yè)的情況進行橫向比較發(fā)現(xiàn),吳通控股進行“高送轉”是因為股價相對較高,股本相對較小,進行送轉股后可以降低股價,降低準入門檻,增加中小投資者的參與度,增加股票流動性,同時擴大股本規(guī)模可以降低惡意并購的風險,并且股本規(guī)模的擴大對于一個公司做大、做強來說是不可避免的。還有就是國家政策對于現(xiàn)金分紅要征收個人所得稅,其稅率是百分之二十,這對于大股
3、東來說又是一筆不小的利得流失,剛好我國對于資本利得還暫未收稅,這為本公司“高送轉”方案的提出起到了一個催化劑的作用,以上這幾個原因只是跟送轉股密切相關的原因,但至于何時提出“高送轉”分配方案,這就跟本單位相對集中的股權制度是分不開的,如果一個創(chuàng)業(yè)板公司的控制權集中在大股東手里,公司的股利分派方案就會更方便的向大股東傾斜。通過研究發(fā)現(xiàn),吳通控股選擇在限售股解禁前期推出“高送轉”的分配方案,不斷發(fā)出利好消息,就是為了利用市場炒作來抬高股價,
4、為自己的減持之路做好鋪墊,從而達到自肥的目的。接著本文通過超額收益率和累計收益率指標進行研究,發(fā)現(xiàn)在“高送轉”分配方案宣告后的一段時間內,整體超額收益率為正值,這說明短期內市場對于“高送轉”還是持歡迎態(tài)度的,在“高送轉”方案宣布后的幾天內超額收益率會出現(xiàn)一個極大值,這說明利用“高送轉”炒作是有利可圖的,隨著時間的拉長,超額收益率慢慢趨向平和,這顯示出“高送轉”前期正效應比較明顯,慢慢市場反應緩和,累計收益率為負值,這說明“高送轉”長期的
5、投資收益是減少的??偠灾瑒?chuàng)業(yè)板公司提出“高送轉”分派方法的原因主要包括:IPO超募和充足的資本公積金,還有就是創(chuàng)業(yè)板公司股本規(guī)模相較同行業(yè)水平較小,股價相比同行業(yè)較高,限售股解禁期到,配合大股東減持,我國免征資本利得稅以及公司控制權相對集中。因此,上市公司“高送轉”就是為了迎合投資者的價格幻覺,其真實目的就是為了配合大股東減持套現(xiàn),追求大股東自身利益最大化。為了保障中小投資者尤其是潛在投資者利益不被侵占,本文從監(jiān)管機構,公司的治理,
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉與利益輸送--基于北信源的案例分析.pdf
- 多元化戰(zhàn)略是餡餅還是陷阱
- 多元化戰(zhàn)略是陷阱還是餡餅
- 中國創(chuàng)業(yè)板公司高送轉問題研究—基于代理成本視角.pdf
- 資產重組餡餅還是陷阱——某公司重組案例分析與啟示
- 聯(lián)想收購摩托羅拉是餡餅還是陷阱
- 澳洲買房餡餅還是陷阱?
- 澳洲買房餡餅還是陷阱?
- 免費數(shù)字標牌餡餅還是陷阱?
- 中國創(chuàng)業(yè)板上市公司高派現(xiàn)、高送轉的信號效應研究.pdf
- 我國創(chuàng)業(yè)板大股東減持的異常收益研究——基于高送轉視角分析.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板股票高送轉市場效應和影響因素研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)“高送轉”超額收益及其影響因素研究.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板公司“高送轉”股票股利政策問題探討——以新松機器人公司為例.pdf
- 我國主板和創(chuàng)業(yè)板公司“高送轉”信息披露與股份關系的比較研究.pdf
- 三條路徑挖掘高送轉+創(chuàng)業(yè)板高價股中找黑馬
- 創(chuàng)業(yè)板高派現(xiàn)、高送轉股利政策及其影響因素研究——以北京神州泰岳公司為例.pdf
- (精)創(chuàng)業(yè)板上市公司產業(yè)整合案例分析
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持動因研究——基于向日葵公司的案例分析.pdf
- 創(chuàng)業(yè)板控股股東減持研究.pdf
評論
0/150
提交評論