并購(gòu)基金參與上市公司重大資產(chǎn)重組的價(jià)值創(chuàng)造研究.pdf

1、在我國(guó)“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革的大環(huán)境下，國(guó)家需要運(yùn)用競(jìng)爭(zhēng)政策化解過剩產(chǎn)能，為市場(chǎng)主體創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，激發(fā)市場(chǎng)主體的活力與創(chuàng)造力。具體而言，國(guó)家應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)企業(yè)之間尤其是優(yōu)秀的上市公司通過收購(gòu)兼并來消化僵尸企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清，淘汰落后產(chǎn)能，從而提高企業(yè)生產(chǎn)能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍存在融資渠道狹窄、融資方式貧乏的問題，并購(gòu)基金的參與恰恰有力解決了這一難題。
　　本文首先對(duì)并購(gòu)基金參與上市公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行了界定，并且總結(jié)

2、了與并購(gòu)基金相關(guān)的理論;其次分析了并購(gòu)基金產(chǎn)生的背景及動(dòng)機(jī)，并對(duì)上市公司參與設(shè)立并購(gòu)基金的模式進(jìn)行了總結(jié);然后通過實(shí)證方法，研究并購(gòu)基金參與上市公司重大資產(chǎn)重組的價(jià)值創(chuàng)造功能及其受影響的因素;最后結(jié)合當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、政策監(jiān)管及并購(gòu)基金在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀等，由實(shí)證結(jié)果提出相應(yīng)政策建議。
　　本文通過研究發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)基金在參與上市公司重大資產(chǎn)重組的事件窗口期內(nèi)能夠給上市公司帶來顯著的股價(jià)增長(zhǎng)效應(yīng);通過對(duì)其影響因素進(jìn)行回歸后發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)