利率與股票市場間價格及其波動溢出關系的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著通信技術和金融自由化的發(fā)展，國內(nèi)外金融市場間信息傳遞越來越快，交易成本也越來越低。貨幣與股票市場是各國重要的金融市場，在金融管制紛紛撤消的背景下，兩者應具有相當程度的聯(lián)系。因此，本文運用協(xié)整理論和多變量EGARCH模型等計量經(jīng)濟學和時間序列方法分別對利率與股票市場間價格及其波動溢出關系進行了研究。 首先，本文對利率與股票價格關系的理論模型、相互影響機制和波動溢出效應的產(chǎn)生機理進行分析。接著，運用協(xié)整方法對利率與滬深股市股票價

2、格之間的關系進行了實證研究。然后，本文運用JB統(tǒng)計量和LB-Q統(tǒng)計量對利率和股票市場收益率數(shù)據(jù)進行基本統(tǒng)計分析，并引入多變量的EGARCH模型，利用LM檢驗法和符號偏誤檢驗等方法來檢驗殘差序列的ARCH效應和條件方差的不對稱性；在此基礎上運用多變量EGARCH模型對利率與滬深股市間的波動溢出效應進行實證分析，并對模型的適用性進行了有關的檢驗。 研究結果表明，利率與滬深股市股票價格之間都存在顯著的協(xié)整關系；利率與滬深股市間存在顯著

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