電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)影響的實(shí)證分析.pdf

1、電子貨幣給人們帶來(lái)交易和支付上的便捷高效,同時(shí)也增強(qiáng)了貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性和不穩(wěn)定性,沖擊了傳統(tǒng)貨幣理論,從而加大了中央銀行實(shí)施貨幣政策的難度。本文主要研究的是在這個(gè)電子貨幣被越來(lái)越廣泛使用時(shí)代,電子貨幣給貨幣乘數(shù)帶來(lái)的影響。從而給傳統(tǒng)的貨幣理論和政策提供具有現(xiàn)實(shí)意義的修正和補(bǔ)充,對(duì)我國(guó)央行有效制定和執(zhí)行貨幣政策、科學(xué)實(shí)施金融監(jiān)管具有重要的理論指導(dǎo)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)借鑒意義。
　　文章首先概述了文章的研究背景和意義,說(shuō)明研究方法和框架,指出文

2、章的創(chuàng)新和不足之處。接著梳理了國(guó)內(nèi)外對(duì)電子貨幣發(fā)展對(duì)貨幣乘數(shù)的影響的文獻(xiàn),定性分析了我國(guó)目前電子貨幣發(fā)展所處階段以及不同階段對(duì)貨幣乘數(shù)的影響。實(shí)證研究是用1990-2012的最新數(shù)據(jù)來(lái)分析論證的,選取電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的直接影響因素:電子貨幣的存量——電子貨幣替代率em、電子貨幣的流量——電子貨幣使用率eu、和電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的間接影響因素:存款準(zhǔn)備金率r與現(xiàn)金漏損率k四個(gè)變量為自變量;貨幣乘數(shù)m1、m2為因變量,先后用平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)

3、整檢驗(yàn)和Johansen檢驗(yàn),分析自變量在長(zhǎng)期、短期內(nèi)與因變量的相關(guān)性,用量化指標(biāo)和理論分析闡述電子貨幣的影響。
　　實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了第三章中理論分析的結(jié)論:電子貨幣的使用增強(qiáng)了我國(guó)貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性和不穩(wěn)定性。(1)在短期,電子貨幣增強(qiáng)了我國(guó)貨幣乘數(shù)的不確定性,電子貨幣替代率和電子貨幣使用率的提高減少了現(xiàn)金漏損率而擴(kuò)大了貨幣乘數(shù)(2)在長(zhǎng)期,電子貨幣使用率的提高一方面通過(guò)降低現(xiàn)金漏損率提高貨幣乘數(shù),另一方面通過(guò)提高結(jié)算準(zhǔn)備金率降低貨