貨幣政策對房地產(chǎn)價格影響的實證分析.pdf

1、我國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過近20多年的發(fā)展已進入快速增長時期，特別是1998年中央在全國范圍內停止實物分房的決定使房地產(chǎn)市場化程度不斷提高，房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的拉動作用也日漸顯著，逐漸成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。但面對暴漲的房地產(chǎn)價格，我國政府不斷出臺各種調控政策，但效果不理想。本文從國家使用貨幣政策入手，借鑒國內外研究結果，深入研究我國的貨幣政策房地產(chǎn)價格傳導機制，并根據(jù)我國的實際情況，國家主要采取的貨幣政策工具對房地產(chǎn)價格的影響情況進行實證研究與

2、分析，找出我國采用哪種貨幣政策工具進行宏觀調控更加合理，進而給出實施哪種貨幣政策手段能起到調控房地產(chǎn)市場的作用。
　　 本文首先對貨幣政策傳導機制及貨幣政策的房地產(chǎn)價格傳導途徑進行了理論闡述，并對近幾年我國現(xiàn)在的房地產(chǎn)運行態(tài)勢和央行主要采取的貨幣政策進行總結；其次，選出具有代表性的貨幣政策變量與房地產(chǎn)價格建立回歸模型進行分析，得出貨幣供應量與銀行信貸額對房地產(chǎn)價格的影響最大，利率與房地產(chǎn)價格間不存在線性關系，存款準備金率對房地產(chǎn)

3、價格的影響與理論相違背；然后，對房地產(chǎn)價格關聯(lián)性較大的的貨幣政策工具變量，進一步建立VAR模型和脈沖響應，分析各變量增長率對房價增長率的影響，得出利率增長率、存款準備金增長率與房地產(chǎn)價格增長率呈負相關，且其相關性很??；銀行信貸增長率、貨幣供應量增長率對房地產(chǎn)價格指數(shù)增長率產(chǎn)生正向影響，但影響程度也很小，由此說明近幾年我國為調控房地產(chǎn)價格波動而采取的貨幣政策，產(chǎn)生的效果并不顯著；最后闡述產(chǎn)生這樣結論的原因，表明影響房地產(chǎn)市場的因素具有復雜