石油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)上市公司股票收益率的影響.pdf

1、對(duì)石油價(jià)格的研究，較普遍的做法是將石油價(jià)格作為外生變量，研究其對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素的影響。然而，國(guó)際原油價(jià)格的變動(dòng)本身就受到諸多因素的影響，不僅供給和需求沖擊會(huì)對(duì)石油價(jià)格產(chǎn)生不同的動(dòng)態(tài)影響進(jìn)而影響研究對(duì)象，值得注意的是，單就需求沖擊而言，不同類(lèi)型的需求沖擊對(duì)于研究對(duì)象的作用也不盡相同。將石油價(jià)格沖擊類(lèi)型加以區(qū)分，對(duì)了解石油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)上市公司股票收益率的影響機(jī)制具有重要意義。
　　基于結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型的框架，

2、在相關(guān)學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，本文將石油價(jià)格沖擊分為四種類(lèi)型：石油供給沖擊、全球性需求沖擊、國(guó)內(nèi)需求沖擊和預(yù)防性需求沖擊。選取石油開(kāi)采、加工、貿(mào)易等三個(gè)石油直接相關(guān)行業(yè)與油氣鉆采服務(wù)等七個(gè)石油間接相關(guān)行業(yè)股票收益率作為研究對(duì)象。采取2006年1月到2015年6月的月度數(shù)據(jù)作為研究樣本，分別選取國(guó)際原油總產(chǎn)量、波羅的海散干貨指數(shù)(BDI)、國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值(IAV)和WTI原油期貨價(jià)格作為石油供給、全球性需求、國(guó)內(nèi)需求和預(yù)防性需求的代表變量。

3、r>　　通過(guò)脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析，本文研究了四種類(lèi)型的石油價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)的影響情況。研究結(jié)果顯示：石油相關(guān)行業(yè)的股票收益率受需求側(cè)沖擊的影響大于石油供給沖擊的影響，且預(yù)防性需求沖擊的影響尤其顯著。同時(shí)，不同行業(yè)對(duì)于四種類(lèi)型的石油價(jià)格沖擊的響應(yīng)情況各不相同。整體上，石油間接相關(guān)行業(yè)對(duì)于石油價(jià)格沖擊的響應(yīng)比石油直接相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)的遲緩，但響應(yīng)程度并不弱。
　　在石油直接相關(guān)行業(yè)中，石油貿(mào)易行業(yè)的收益率對(duì)于原油價(jià)格變動(dòng)的