中國(guó)上市公司股票收益率影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、科學(xué)的股票價(jià)值評(píng)估模型是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)之一。在價(jià)值投資理念深入人心的今天，公司基本面對(duì)股票價(jià)格的影響越來(lái)越重要和直接。本文從CAPM模型“異常”情況的討論為起點(diǎn)，對(duì)股票收益率影響因素的不同理論做了系統(tǒng)的比較和研究，分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面進(jìn)行了總結(jié)。在理論研究的基礎(chǔ)上，本文以公司基本面指標(biāo)為研究重點(diǎn)，分別從資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、現(xiàn)金流量能力、成長(zhǎng)能力和反映市場(chǎng)狀況七方面選取了16個(gè)具有代表性的股票收益率影響

2、因素指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究。 本文首先以滬深兩市1998年前上市A股股票為研究對(duì)象，對(duì)1999年-2005年間的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，分析了股票收益率與篩選指標(biāo)之間的相關(guān)性關(guān)系，得出如下結(jié)論：中國(guó)證券市場(chǎng)存在一定程度的功能鎖定現(xiàn)象，在評(píng)價(jià)股票價(jià)值的過(guò)程中，投資者更看重的是公司的盈利能力和成長(zhǎng)能力，而忽視了現(xiàn)金流量、負(fù)債比率等其他因素。這種評(píng)價(jià)方式過(guò)分強(qiáng)調(diào)收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生不良的影響，應(yīng)該引起投資者的高度重視。 其