住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度研究.pdf

1、本文探討了住房抵押貸款證券化的基本理論及及其風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的構(gòu)建。住房抵押貸款證券化是一種以獨(dú)立的住房抵押貸款資產(chǎn)為信用基礎(chǔ)發(fā)行證券,以該資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流作為償付證券資金來(lái)源,并通過(guò)一定的交易技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的再分配,使風(fēng)險(xiǎn)與住房抵押貸款原始貸款人的實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)相隔離,并對(duì)其內(nèi)在的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及收益進(jìn)行分割與重組,最終轉(zhuǎn)化成由該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行償付的權(quán)益或者債務(wù)憑證的結(jié)構(gòu)性融資制度安排。住房抵押貸款證券化將

2、缺乏流動(dòng)性的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化成可流通的證券,能夠化解銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),因此一經(jīng)出現(xiàn)就在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)發(fā)展,是金融創(chuàng)新的重要產(chǎn)品。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,我國(guó)商業(yè)銀行也會(huì)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,因此對(duì)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的構(gòu)建進(jìn)行探討對(duì)將來(lái)這一業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展是有必要的,而且這一問(wèn)題也早已引起了學(xué)界的關(guān)注。
　　 本文結(jié)合運(yùn)用規(guī)范和實(shí)證的研究方法分析了住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范的基本理論,對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)防范法

3、律制度進(jìn)行了分析,并結(jié)合最近美國(guó)爆發(fā)的次級(jí)債危機(jī)總結(jié)出這些發(fā)展軌跡對(duì)我國(guó)發(fā)展住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范的重要啟示,之后簡(jiǎn)要論證了我國(guó)發(fā)展住房抵押貸款的必要性、可行性以及我國(guó)住房抵押貸款證券化的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范實(shí)踐現(xiàn)狀,而后重點(diǎn)分析了住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范中存在的主要法律問(wèn)題,最后提出了構(gòu)建我國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的若干建議。本文共分四章。
　　 第一章“住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度概述”。通過(guò)分析住房抵押貸

4、款證券化運(yùn)作的法律原理,以及對(duì)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的內(nèi)涵進(jìn)行介紹,為下文展開(kāi)論述提供理論依據(jù)。
　　 第二章“住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)的啟示”。以美國(guó)和香港地區(qū)的住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律模式為例,包括這些國(guó)家和地區(qū)住房抵押貸款證券化發(fā)生的誘因、風(fēng)險(xiǎn)控制措施以及次債危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)根源等問(wèn)題的研究,為處于起步階段的中國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的構(gòu)建提供借鑒。
　　 第三章“我

5、國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度研究”。先論證了我國(guó)發(fā)展住房抵押貸款證券化的現(xiàn)實(shí)可行性,目前的風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度實(shí)施狀況,后分析了開(kāi)展住房抵押貸款證券化的各環(huán)節(jié)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)如何防范的問(wèn)題,包括參與方的法律資格、住房抵押貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓、SPV設(shè)立、抵押貸款支持證券評(píng)級(jí)和增級(jí)以及證券兌付過(guò)程中的存在的法律問(wèn)題。
　　 第四章“住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度構(gòu)建之設(shè)想”。主要針對(duì)第三章中住房抵押貸款證券化環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)防范中存在