航空公司套期保值策略研究.pdf

1、2008年下半年，中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司為了對(duì)沖當(dāng)時(shí)持續(xù)上漲的油價(jià)，降低運(yùn)營(yíng)成本，參與了一項(xiàng)套期保值交易。結(jié)果，此次套保的結(jié)果使國(guó)航產(chǎn)生巨大虧損，截止至當(dāng)年年底其套保合約的虧損額接近了80億。
　　而另一邊，美國(guó)西南航空股份有限公司卻一直采取長(zhǎng)期套保策略，并在國(guó)際油價(jià)上行階段依靠套保合約依然保證了整個(gè)公司的收益水平。
　　由此，本論文通過(guò)研究中國(guó)國(guó)航與美國(guó)西南航空的套保策略、合約、操作等細(xì)節(jié)，對(duì)比分析比對(duì)這兩家公司在套保策

2、略上戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)層面的不同，從而發(fā)現(xiàn)對(duì)航空公司來(lái)說(shuō)，良好的套期保值策略可以幫助公司節(jié)約十分可觀的運(yùn)營(yíng)成本，并且在目前國(guó)際油價(jià)波動(dòng)較大的情況下尤為如此。
　　通過(guò)對(duì)國(guó)航案例的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測(cè)算以及模擬分析國(guó)航和美西南航空的套?？?jī)效，證明要實(shí)現(xiàn)真正套期保值的目的，需要嚴(yán)格制定套期保值的準(zhǔn)則，以長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性為基礎(chǔ)建立套期保值策略，同時(shí)要進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算和管理，為企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突變制定套保應(yīng)對(duì)和優(yōu)化機(jī)制。而不可將套期保值等同于短期投機(jī)套利，借希