中國商品期貨套期保值策略及最優(yōu)套期保值率研究.pdf

1、期貨市場的基本功能之一是套期保值，套期保值者可以利用期貨合約進行風險管理，降低或轉(zhuǎn)移不利的價格波動風險，而期貨市場效率體現(xiàn)在套期保值方面就是套期保值的績效問題。目前對中國期貨市場套期保值問題的實證研究主要從銅和鋁這兩種有色金屬期貨品種展開，而有關(guān)中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套期保值問題的實證研究文獻較少。在中國的期貨市場中，農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易量占70％以上，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在中國國民經(jīng)濟中起著重要作用，因此，研究中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的套期保值比率并從套

2、期保值績效的角度來分析當前中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場運行效率是十分必要的。而在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，豆油期貨市場交易主體數(shù)量較多、規(guī)模較大、市場效率較高，發(fā)展迅猛，具有典型分析意義，故本文對豆油期貨市場的保值功能進行研究。
　　 本文共分為五個部分，第一章導論，包含研究背景、研究意義、文獻綜述，以及本文的研究框架和研究方法。第二章分析了套期保值原理并對套期保值操作進行了分類，及對套期保值率進行了理論分析。與此同時，由于在套期保值時先要選擇套

3、期保值策略，所以第三章介紹了完全套期保值策略、不完全套期保值策略及動態(tài)投資組合套期保值策略，并對三者進行了對比分析。第四章中對套期保值率進行了理論和模型推導，并且分析了套期保值率的計算和估計模型，最后介紹了動態(tài)套期保值中的最優(yōu)套期保值率的估計模型。第五章針對中國商品期貨市場上的豆油品種進行實證研究，選取數(shù)據(jù)為2009年6月11日開始至2010年3月8為止，由于基差風險一直在變化，所以選擇動態(tài)投資組合套期保值策略，并且根據(jù)馬克維茨投資組合