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1、國際貨幣體系的演進(jìn),,大綱,國際匯率制度初探國際貨幣體系的演進(jìn)布列頓森林體系,國際匯率制度初探,國際貨幣體系三難(Mundell Flemming Model)固定匯率資本的自由流動(dòng)獨(dú)立的貨幣政策,國際匯率制度初探,固定匯率制固定匯率資本自由流動(dòng)無法擁有獨(dú)立貨幣政策例：金本位制、歐元體系掛鉤匯率制(聯(lián)繫匯率制)固定匯率資本自由流動(dòng)半獨(dú)立貨幣政策央行須有大量外匯存底平衡掛鉤國貨幣例：布列頓森林體系、里亞爾

2、與美元、港幣與美元,國際匯率制度初探,浮動(dòng)匯率制資本自由流動(dòng)獨(dú)立的貨幣政策必須承受與預(yù)測(cè)匯率波動(dòng)之風(fēng)險(xiǎn)例：無管理浮動(dòng)匯率制(骯髒浮動(dòng)匯率制)資本自由流動(dòng)獨(dú)立的貨幣政策匯率範(fàn)圍底限採不公開原則，可依時(shí)空環(huán)境改變例：參照體系,大綱,國際匯率制度初探國際貨幣體系的演進(jìn)布列頓森林體系,國際貨幣體系的演進(jìn),銀本位制時(shí)期複本位制時(shí)期平行本位制雙本位制跛行本位制金本位制時(shí)期金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制(虛金

3、本位制)布列頓森林體系時(shí)期美元與黃金本位制後布列頓森林體系時(shí)期,銀本位制時(shí)期,中國明朝西方貿(mào)易1436年，稅收一律繳納白銀中華民國1935年廢除最後放棄銀本位制國家,複本位制時(shí)期,平行本位制金銀幣同時(shí)流通，未訂制兩者兌換比例例：英國金幣「基尼」、銀幣「先令」問題：商品同時(shí)擁有兩種價(jià)格雙本位制金銀幣同時(shí)流通，並訂制兩者兌換比例問題：產(chǎn)生「格雷欣法則」(即「劣幣逐良幣」)跛行本位制金銀幣同時(shí)流通，但銀幣

4、禁止自由鑄造,金本位制時(shí)期(第一次全球化),金幣本位制金幣自由流通，輔幣與銀行券可兌換金幣或黃金黃金可自由買賣流通與交由國家鑄成金幣國家貨幣儲(chǔ)備與結(jié)算皆用黃金匯率由各國金幣含金量決定問題：世界黃金產(chǎn)地分佈不一，金幣易磨損,金本位制時(shí)期(第一次全球化),金塊本位制黃金成為儲(chǔ)備，銀行券取代金幣流通銀行券可自由兌換等價(jià)之黃金金匯兌本位制(虛金本位制)黃金儲(chǔ)備放置於他國，本國與其實(shí)行固定匯率必須與金幣或金塊本位制國家配合

5、本國貨幣必須兌換成他國貨幣後才可兌換黃金,金本位制的衝擊與覆滅,黃金市場(chǎng)的自由與制約黃金成為商品交換的媒介黃金社會(huì)流動(dòng)率大幅增加自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支機(jī)制黃金與貨幣掛鉤無法自由發(fā)展英國倫敦為唯一的國際性黃金市場(chǎng)第一次世界大戰(zhàn)與世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)貿(mào)易管制、禁止黃金自由買賣和進(jìn)出口英國倫敦黃金市場(chǎng)關(guān)閉(1939~1954)金本位制的覆滅各國無法擁有獨(dú)立的貨幣政策,大綱,國際匯率制度初探國際貨幣體系的演進(jìn)布列頓森林體系,布列頓

6、森林體系(新金匯兌本位制),1944年，美國布列頓森林協(xié)議美元與黃金掛鉤，35美元兌1盎司黃金每一美元的含金量為0.888671克各國貨幣以含金量比例與美元掛鉤，採可調(diào)整固定匯率制,布列頓森林體系的影響,布列頓森林體系貢獻(xiàn)穩(wěn)定匯率防止競(jìng)貶形成貿(mào)易壁壘彌補(bǔ)過去黃金產(chǎn)量不足造成通貨緊縮確立美元成為國際結(jié)算依據(jù)布列頓森林體系的存在性問題凱因斯的疑慮：特里芬難題,布列頓森林體系的解體,無法抑制的通貨膨漲與輸出性通膨美國國際貿(mào)

7、易常年逆差韓戰(zhàn)與越戰(zhàn)相繼爆發(fā)美國詹森總統(tǒng)「大社會(huì)計(jì)劃」美國黃金儲(chǔ)備大量流失黃金市價(jià)大於美元官價(jià)歐洲美元過剩形成熱錢倫敦黃金總庫的失敗美元貶值壓力加劇造成多次美元危機(jī)1971年8月15日，尼克森震盪,布列頓森林體系的探究,擴(kuò)大世界貿(mào)易大量美元流通擴(kuò)大世界的購買力固定匯率消除國際貿(mào)易匯兌風(fēng)險(xiǎn)三大組織：IMF、WBG、GATTIMF：短期貸款穩(wěn)住戰(zhàn)後重建國家WBG：長期貸款提供國家穩(wěn)定發(fā)展GATT：促進(jìn)貿(mào)易自