基于行為股利理論的股利政策研究.pdf

1、本文結(jié)合國內(nèi)外股利行為學(xué)派的研究成果，用行為股利理論來分析上市公司的股利派發(fā)行為，考察導(dǎo)致中國上市公司股利派發(fā)異常的行為因素。 行為股利理論與傳統(tǒng)股利理論的主要區(qū)別是“非理性因素”的引入，本文的研究遵循兩個(gè)基本理論框架：一是市場(chǎng)(投資者)非理性框架；一是管理者非理性框架。本文分別從理論與實(shí)證兩個(gè)方面做了一些研究。 在市場(chǎng)非理性框架下，嘗試在西方股利行為學(xué)派的一些觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上結(jié)合中國國情設(shè)計(jì)了有針對(duì)性的問卷調(diào)查，并在調(diào)查結(jié)

2、果的基礎(chǔ)上結(jié)合中國實(shí)際情況深入分析了中國上市公司股利派發(fā)異常的投資者非理性方面的原因。并分析投合理論在我國的適用性，本部分突出管理者的理性和能動(dòng)性，旨在考察一個(gè)以公司真實(shí)價(jià)值最大化為目標(biāo)的理性經(jīng)理人面對(duì)非理性的投資者會(huì)做出何種反應(yīng)。 在管理者非理性框架下，在對(duì)國外關(guān)于管理者心理偏差的文獻(xiàn)進(jìn)行解讀的基礎(chǔ)上結(jié)合中國實(shí)際情況，從不完善的市場(chǎng)環(huán)境、大股東控制權(quán)、管理者自身心理偏差三個(gè)方面探討中國上市公司股利派發(fā)異常的管理者非理性方面的深