證券市場泡沫問題的實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究.pdf

1、本文采用實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，以交易者決策行為為核心，以信息結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金約束、交易制度為主線，對(duì)證券市場價(jià)格泡沫產(chǎn)生的機(jī)理和抑制價(jià)格泡沫的制度安排進(jìn)行了研究?！　∽C券價(jià)格泡沫是證券價(jià)格偏離基本價(jià)值的部分，過度的價(jià)格泡沫會(huì)導(dǎo)致資源配置的低效率。由于在真實(shí)的證券市場中無法精確計(jì)量泡沫的程度，雖然對(duì)泡沫問題進(jìn)行研究的理論層出不窮，但如何利用實(shí)證數(shù)據(jù)檢驗(yàn)這些理論的有效性仍然面臨著較大的障礙。在證券價(jià)格泡沫問題的研究中引入實(shí)驗(yàn)方法，可以使基礎(chǔ)

2、價(jià)值成為實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的一部分，較為精確計(jì)算價(jià)格中的泡沫程度，并可根據(jù)理論假設(shè)來控制實(shí)驗(yàn)條件，檢驗(yàn)理論的有效性。本文在充分借鑒西方實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究成果的基礎(chǔ)上，利用計(jì)算機(jī)實(shí)驗(yàn)操作系統(tǒng)，選取真實(shí)的參與人，在可控制性的實(shí)驗(yàn)條件下進(jìn)行虛擬證券交易。通過對(duì)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的分析，本文對(duì)有關(guān)的泡沫理論的假說進(jìn)行了檢驗(yàn)?！　≡谟绊懽C券價(jià)格泡沫的眾多復(fù)雜因素中，本文選取了信息結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金約束狀況以及交易制度作為研究對(duì)象，集中于探討這些因素如何通過交易者的決